Calendario de resultados empresariales del 10 al 16 de abril de 2025
Viernes: BlackRock, Wells Fargo, Bank of NY Mellon y JPMorgan Chase.
Martes: Bank of America, Citigroup, Johnson & Johnson, Morgan Stanley y Goldman Sachs.
Miércoles: Abbott Laboratories.
Índices bursátiles mundiales
Evolución de los índices bursátiles estadounidenses
El Nasdaq 100 -0,69% acumulado mensual y -8,89% acumulado anual.
El Dow Jones Industrial Average -10,37% acumulado mensual y -11,51% acumulado anual.
El NYSE -5,14% acumulado mensual y -3,66% acumulado anual.
El S&P 500 -2,76% acumulado mensual y -7,22% acumulado anual.
El S&P 500 ha perdido un -3,77% durante la última semana, con 10 de los 11 sectores cayendo en términos intermensuales. La versión ponderada del S&P 500 ha perdido un -5,65% esta semana. Su rendimiento es del -4,71% acumulado mensual y del -5,73% en lo que va de año.
En lo que va de mes, el sector líder es el de servicios de comunicación del S&P 500 (+0,27% intermensual y -6,16% interanual), mientras que el más débil es el de energía (-11,77% intermensual y -3,56% interanual).
Esta semana, tecnologías de la información obtuvo mejores resultados dentro del S&P 500 (+4,94%), seguido de servicios de comunicación y bienes de consumo básico (-0,61% y -2,36%, respectivamente). Por el contrario, los resultados de los valores energéticos fueron peores, con una caída del -12,33%, seguidos de los de materiales e inmobiliarios, con caídas del -6,92% y del -6,85%, respectivamente.
El miércoles, los mercados de renta variable estadounidenses experimentaron una importante subida tras el anuncio del presidente de Estados Unidos de suspender durante 90 días determinados aranceles para la mayoría de las naciones.
Este cambio de rumbo en la escalada del conflicto comercial mundial provocó un rápido cambio en la confianza de los inversores, que se tradujo en un importante repunte de los mercados. El índice Nasdaq Composite, de gran peso tecnológico, subió un +12%, la mayor subida en un solo día en 24 años. El índice S&P 500 subió un +9,5%, su mayor avance desde 2008, mientras que el Dow Jones Industrial Average avanzó un +7,9%, su mayor subida en un solo día desde 2020. El repunte de 2.963 puntos del Dow representó su mayor ganancia de puntos registrada, según Dow Jones Market Data.
La trayectoria alcista del mercado comenzó poco después de la 1 p.m. en Nueva York, tras la publicación del presidente en Truth Social, que desencadenó un rápido ascenso en los tres principales índices.
El sentimiento positivo del mercado se extendió hasta la noche del miércoles, con los futuros bursátiles vinculados al Dow y al S&P 500 exhibiendo nuevas ganancias.
Los aranceles recíprocos de Trump, que afectan a casi 100 naciones, habían entrado en vigor justo después de la medianoche del miércoles por la mañana, incluido un arancel del 104% sobre las importaciones chinas. El miércoles, Pekín respondió anunciando una subida de aranceles a las importaciones estadounidenses hasta el 84%, desde el 34%. En su publicación en las redes sociales a primera hora de la tarde, el presidente Trump también indicó que había elevado el arancel impuesto a China al 125%, con efecto inmediato.
El volumen de negociación alcanzó un máximo histórico, con más de 30.000 millones de acciones, valoradas en 1,5 billones de dólares, cambiando de manos en las bolsas estadounidenses, según datos de Bloomberg que se remontan a 2008.
A pesar de la reacción positiva del mercado, algunos analistas advirtieron contra el optimismo excesivo, citando el daño potencial duradero a la planificación de inversiones corporativas y las relaciones internacionales resultantes de las políticas arancelarias del presidente Trump. Estos factores podrían seguir desafiando el crecimiento económico mundial.
Si bien la suspensión de los aranceles fue bien recibida, ya que el presidente Trump escribió en la red social Truth Social: "¡SÉ GUAY! Todo va a salir bien. EE. UU. será más grande y mejor que nunca!”, se recordó a los inversores que la situación sigue siendo fluida, y es muy probable que persista la volatilidad del mercado. Los aranceles sobre los productos chinos significan que la tasa arancelaria global será más elevada, por lo que persisten los riesgos a la baja para el crecimiento.
En cuando a noticias corporativas, Delta Air Lines retiró su orientación financiera para todo el año debido a las incertidumbres que rodean el comercio mundial, destacando el impacto generalizado de los aranceles del presidente Trump en la América corporativa.
A medida que el gasto de los consumidores disminuye potencialmente debido a las preocupaciones relacionadas con los aranceles, Walmart se está preparando para una posible recesión económica aprovechando su extensa red minorista para mantener precios bajos y ampliar su cuota de mercado, según ha informado Bloomberg.
Amazon habría cancelado pedidos de numerosos productos fabricados en China y otros países asiáticos, según un documento revisado por Bloomberg y personas familiarizadas con el asunto, lo que sugiere una estrategia para reducir la exposición a los aranceles estadounidenses.
Empresas de gran capitalización: Los Siete Magníficos tuvieron un rendimiento mixto esta semana con Nvidia +3,54%, Microsoft +2,19%, Alphabet +1,06% y Meta Platforms +0,32%, mientras que Amazon -12,50%, Tesla -3,73% y Apple -11,18%.
Las acciones de las empresas del sector energético tuvieron un comportamiento significativamente negativo esta semana, ya que el propio sector de la energía cayó -12,33%. Los precios del WTI y el Brent se han dejado un -10,75% y un -10,40%, respectivamente, esta semana. Durante la semana pasada, Energy Fuels -0,19%, ConocoPhillips -3,93%, ExxonMobil -10,85%, Marathon Petroleum -11,14%, Chevron -12,28%, Hess -13,78%, Baker Hughes -13,74%, Halliburton -14,12%, Phillips 66 -16,87%, Shell -17,57%, Occidental Petroleum -18,45%, Apa -21,33% y BP -23,12%.
Las acciones de los sectores de materiales y minería tuvieron un comportamiento negativo esta semana, con el sector de materiales perdiendo un -6,92%. En los últimos siete días, Newmont Corporation +0,04%, mientras que Yara International -3,35%, Nucor -6,12%, Mosaic -6,76%, Freeport-McMoRan -11,68%, CF Industries -11,69%, Albemarle -16,30% y Sibanye Stillwater -17,59%.
Evolución de los índices bursátiles europeos
El Stoxx 600 -11,99% acumulado mensual y -7,43% acumulado anual.
El DAX -11,25% acumulado mensual y -1,20% acumulado anual.
El CAC 40 -11,91% acumulado mensual y -7,01% acumulado anual.
El IBEX 35 -10,18% acumulado mensual y +1,75% acumulado anual.
El FTSE MIB -13,98% acumulado mensual y -4,26% acumulado anual.
El FTSE 100 -10,52% acumulado mensual y -6,04% acumulado anual.
Esta semana, el índice paneuropeo Stoxx Europe 600 ha perdido un -12,48%, mientras que el miércoles cayó un -3,50% y cerró en 469,89 puntos.
En lo que va de mes en el STOXX Europe 600, alimentación y bebidas es el sector líder, con una caída del -4,76% intermensual y un aumento de +0,44% interanual, mientras que petróleo y gas es el más débil, con una caída del -19,37% intermensual y del -11,35% interanual.
Esta semana, alimentos y bebidas obtuvo mejores resultados dentro del STOXX Europe 600, con una disminución del -5,06%, seguido de minoristas y servicios públicos, con caídas del -6,22% y del -7,35%, respectivamente. Por el contrario, el sector del petróleo y el gas obtuvo unos resultados inferiores, con una bajada del -19,13%, seguido de los bancos y los recursos básicos, con caídas del -17,19% y del -16,37%, respectivamente.
El índice DAX alemán perdió un -3,00% el miércoles y cerró en 19.670,88 puntos. En la semana la caída ascendió al -12,15%. El índice francés CAC 40 se dejó un -3,34% el miércoles y cerró en 6.863,02 puntos. Durante la última semana perdió un -12,67%.
El índice británico FTSE 100 se ha dejado un -10,79% en la última semana, hasta los 7.679,48 puntos, mientras que el miércoles cayó un -2,92%.
Tras el anuncio del presidente Trump el miércoles de imponer importantes aranceles a las importaciones de productos farmacéuticos, dentro del Stoxx Europe 600, el sector de atención sanitaria experimentó el mayor descenso. En respuesta, las empresas farmacéuticas europeas advirtieron sobre el impacto potencial de estos aranceles en las cadenas de suministro y abogaron por cambios regulatorios.
El sector inmobiliario también experimentó un descenso sustancial, impulsado por una importante venta masiva de bonos, ya que el sector se percibe a menudo como un sustituto de los bonos. Los bancos, que son sensibles a los tipos, también se vieron presionados por las ventas, ya que los mercados aumentaron las expectativas de recortes más agresivos de los tipos de interés por parte del Banco Central Europeo.
La energía bajó arrastrada por la caída de los precios del crudo, que alcanzaron su nivel más bajo en cuatro años en medio de la preocupación por la recesión y el debilitamiento de la demanda. La atención se centró en los informes según los cuales las licencias de BP y Shell en Venezuela habían visto revocadas. Al mismo tiempo, Eni estaría considerando la posible venta de sus activos de exploración y producción, tras un reciente acuerdo con Vitol.
Los recursos básicos también sufrieron presiones, centradas en la debilidad del complejo de materias primas en general tras la imposición por parte del presidente de EE. UU. de un gravamen del 104% a China. Esto ocurrió a pesar de las señales de funcionarios y responsables políticos chinos que indicaban nuevas medidas de estímulo. Las noticias también destacaron que Peabody Energy está revisando las opciones relacionadas con Anglo American tras un incendio en una mina australiana. Automóviles y recambios bajó pero superó relativamente al mercado en general, ya que Volkswagen informó de un ligero aumento en sus entregas de vehículos europeos en el primer trimestre, aprovechando la debilidad de Tesla.
Evolución de otros índices bursátiles mundiales
El MSCI World Index -4,52% acumulado mensual y -6,56% acumulado anual.
El Hang Seng -12,35% acumulado mensual y +1,02% acumulado anual.
Esta semana, el índice Hang Seng se dejó un -12,66% y el MSCI World Index un -5,55%.
Divisas
El EUR +1,33% acumulado mensual y +5,86% acumulado anual hasta situarse en 1,0959 $.
La GBP -0,71% acumulado mensual y +2,57% acumulado anual hasta situarse en 1,2823 $.
Durante la semana pasada, el euro se apreció un +1,14% frente al dólar, mientras que la libra esterlina se depreció un -1,26% frente al dólar. En lo que va de semana, el índice dólar se ha dejado un -0,80% y un -5,14% en lo que va de año.
El miércoles, el dólar estadounidense repuntó frente a divisas refugio como el yen japonés y el franco suizo después de que el presidente Trump anunciara la suspensión durante 90 días de numerosos nuevos aranceles "recíprocos" a socios comerciales del 10%. En última instancia, el índice del dólar retrocedió un -0,11% en el día, hasta 102,91, ya que las tensiones comerciales con China siguieron intensificándose debido a un aumento inmediato de los aranceles aplicados a los productos chinos hasta el 125%.
A primera hora de la sesión, el dólar había vuelto a debilitarse tras la aplicación de los aranceles "recíprocos" del presidente a multitud de países, incluidos los sustanciales derechos del 104% sobre los productos chinos. China respondió rápidamente con la imposición de un arancel del 84% a los productos estadounidenses, con efecto a partir del jueves. Del mismo modo, los Estados miembros de la UE aprobaron el miércoles las contramedidas iniciales del bloque contra los aranceles estadounidenses.
La eficacia de las recientes decisiones políticas, o al menos su planificación y ejecución, parece cuestionable. Si bien los mercados están reaccionando de forma positiva al aplazamiento temporal, la sostenibilidad a largo plazo de este repunte sigue siendo incierta.
En Alemania, la facción conservadora de Friedrich Merz alcanzó ayer un acuerdo de coalición con los socialdemócratas de centro-izquierda, lo que supuso un apoyo para el euro. La moneda única cerró la jornada con un avance del +0,18%, hasta 1,0959 dólares, acercándose al máximo de la semana pasada de 1,1147 dólares. El miércoles, José Luis Escrivá, gobernador del Banco de España y miembro del Consejo de Gobierno del BCE, declaró al Financial Times que los aranceles estaban provocando un "choque negativo muy significativo sobre la actividad económica" y que podrían poner en entredicho el estatus del dólar como moneda de reserva internacional. Este argumentó que los acuerdos multilaterales y las normas que promovían los flujos comerciales apuntalaban el "papel central" de "la economía estadounidense, el dólar estadounidense y los mercados financieros estadounidenses" en las últimas décadas.
La libra esterlina alcanzó el miércoles el mínimo de un año frente al euro y un nuevo mínimo de siete meses frente al yen. Este descenso se atribuyó a una venta masiva de activos estadounidenses que inquietó a los inversores, provocando una huida hacia divisas refugio.
Frente al euro, que se ha beneficiado del alejamiento del dólar, la libra se depreció un -0,30% hasta los 86,09 peniques, después de alcanzar los 86,35 peniques, su nivel más bajo desde el 23 de abril.
El sentimiento de los inversores también anticipa nuevas reducciones de los tipos de interés por parte del Banco de Inglaterra, impulsado por las expectativas de una inminente ralentización económica en el Reino Unido.
La valoración actual del mercado refleja aproximadamente 82 puntos básicos de reducción del tipo de referencia del BoE para diciembre, lo que supone un aumento desde los aproximadamente 43 puntos básicos de finales de marzo. Los mercados también han descontado totalmente un recorte de tipos de 25 puntos básicos en mayo.
La libra esterlina se apreció un +0,56% frente al dólar, cotizando a 1,2823 $.
El dólar estadounidense subió un +0,68% frente al yen, moneda refugio, hasta 147,41 yenes, revirtiendo así las pérdidas de la sesión anterior. También ganó un +1,14% frente al franco suizo, alcanzando los 0,8569 francos.
El PBoC ha manifestado su intención de evitar fuertes depreciaciones del yuan y ha dado instrucciones a los principales bancos estatales para que reduzcan sus compras de dólares estadounidenses.
Nota: Los datos son del 9 de abril de 2025 a las 17.00 EDT
Criptomonedas
El bitcoin +0,03% acumulado mensual y -11,68% acumulado anual hasta situarse en 82.795,77 $.
El ethereum -9,19% acumulado mensual y -50,38% acumulado anual hasta situarse en 1.670,93 $.
El bitcoin ha caído un -1,49% y el ethereum un -9,51% en los últimos 7 días. Ayer, el bitcoin creció un +8,00%, mientras que el ethereum lo hizo en un +14,12% tras las decisión del presidente Trump de pausar los aranceles durante 90 días para la mayoría de los países, excluyendo a China. Las criptomonedas han estado sufriendo los movimientos de aversión al riesgo de los inversores debido a la escalada de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y sus socios comerciales, en particular China. Antes de la pausa arancelaria del miércoles, los inversores retiraron 326 millones de dólares de los fondos cotizados (ETFs) de bitcoin al contado de EE. UU., lo que supuso la mayor salida en un solo día desde el 11 de marzo.
Sin embargo, parece haber noticias positivas para las criptomonedas. Según ha informado The Block, los legisladores estadounidenses están intensificando sus esfuerzos para crear una normativa exhaustiva sobre las criptomonedas después de que el Departamento de Justicia (DOJ) anunciara que cerrará su unidad de aplicación de criptomonedas. El Comité de Servicios Financieros de la Cámara de Representantes ha reconocido la urgencia de establecer normas claras sobre los activos digitales, con un impulso creciente detrás de proyectos de ley como el FIT 21. Además, el ethereum podría beneficiarse de la aprobación el pasado 9 de abril por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE. UU. (SEC) del uso de opciones vinculadas a varios ETFs de ethereum al contado, incluidos el iShares Ethereum Trust de BlackRock, el Ethereum ETF de Bitwise y el Ethereum Trust y el Ethereum Mini Trust de Grayscale. Las opciones son instrumentos que permiten a los operadores especular sobre el precio futuro de un activo, sin poseerlo directamente.
Nota: Los datos son del 9 de abril de 2025 a las 17.00 EDT
Renta fija
La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ha subido +14,6 puntos básicos intermensuales y caído -22,0 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,356%.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años ha caído -15,8 puntos básicos intermensuales y subido +22,1 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 2,590%.
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años ha crecido +12,6 puntos básicos intermensuales y +24,7 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,815%.
El miércoles, el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años revirtió parcialmente un aumento anterior tras una subasta del Departamento del Tesoro de Estados Unidos que demostró una sólida demanda de los valores y después de que el presidente Donald Trump anunciara el cese temporal de ciertos aranceles impuestos a los socios comerciales de Estados Unidos.
La fuerte subida de los rendimientos observada esta semana, unida a los informes de importantes liquidaciones de bonos, había generado preocupación por un deterioro de la liquidez del mercado.
El Tesoro vendió las notas a 10 años a un alto rendimiento del 4,435%, aproximadamente tres puntos básicos por debajo del nivel de negociación previo a la venta. La relación entre la oferta y la cobertura fue de 2,67 veces, lo que representa el nivel más alto desde diciembre.
Los licitadores indirectos, que incluyen bancos centrales extranjeros, representaron una proporción significativamente mayor de la subasta (87,9%), lo que podría mitigar algunas preocupaciones relativas a la demanda extranjera de deuda. Sin embargo, los dos mayores tenedores extranjeros de bonos del Tesoro, Japón y China, tienen acceso directo a las subastas. Los licitadores directos adquirieron solo el 1,4% de la oferta, la proporción más baja en aproximadamente 15 años.
También está previsto que el Tesoro subaste el jueves 22.000 millones de dólares en bonos a 30 años.
El rendimiento de la nota a 10 años concluyó la jornada con un aumento de +5,2 puntos básicos, situándose en el 4,356%. Al principio de la sesión, alcanzó el 4,515%, el nivel más alto desde el 20 de febrero. El rendimiento a 10 años subió +22,9 puntos básicos esta semana.
El rendimiento de los bonos a 30 años subió +15,8 puntos básicos hasta el 4,893%, alcanzando un máximo intradía del 5,023%, el punto más alto desde noviembre de 2023. El rendimiento a 30 años ha aumentado +26,6 puntos básicos durante la semana pasada.
Los rendimientos a más largo plazo han experimentado un repunte esta semana, ya que los operadores han salido de sus posiciones debido a la venta forzosa para cumplir los requisitos de margen, la activación de órdenes de stop-loss o la recogida de beneficios tras la importante subida registrada a finales de la semana pasada. También existe la preocupación de que la operación de base del Tesoro, por la que los fondos de cobertura apuestan por la diferencia entre los precios del efectivo, los bonos del Tesoro y los futuros, pueda desestabilizar incluso más el mercado del Tesoro, en particular los plazos más largos. Esto se convierte en motivo de preocupación cuando se produce una volatilidad extrema del mercado en general y los inversores se ven obligados a deshacer rápidamente sus posiciones para reembolsar sus préstamos.
El rendimiento a dos años, que es más sensible a las expectativas de tipos de interés, mostró una mayor estabilidad, pero aumentó el miércoles ante las expectativas de que la Reserva Federal aplique menos recortes de tipos y menos agresivos tras la pausa arancelaria del presidente estadounidense. Concluyó la jornada con una subida de +19,3 puntos básicos, hasta el 3,931%, después de haber alcanzado un máximo intradía del 4,039%, el nivel más alto desde el 27 de marzo.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de que la Reserva Federal reduzca los tipos 25 puntos básicos en su reunión de junio es del 69,8%. Los operadores están valorando actualmente en 81,0 puntos básicos los recortes de la Fed este año, por encima de las proyecciones de 73,6 puntos básicos de la semana pasada, y por debajo de los 99,5 puntos básicos del martes.
Al otro lado del Atlántico, los rendimientos de la deuda soberana alemana bajaron el miércoles, lo que supone una divergencia con respecto al sustancial aumento observado en los rendimientos del Tesoro estadounidense. Este contraste surgió a medida que la volatilidad del mercado precipitada por los aranceles de importación de EE. UU. disminuía el atractivo de los activos estadounidenses.
El rendimiento del bono alemán de referencia a 10 años disminuyó 3,6 puntos básicos, hasta el 2,590%, tras haber subido anteriormente más de 6,0 puntos básicos, hasta situarse en el 2,686%.
Inicialmente, los activos considerados refugio, como los bonos del Tesoro estadounidense, encontraron apoyo a pesar de las turbulencias reinantes en los mercados. Sin embargo, en las últimas sesiones se ha producido una venta masiva de estos activos, lo que indica una marcada preferencia por la liquidez.
Hay indicios de que la credibilidad y fiabilidad de EE. UU. como emisor de divisas y como socio comercial se enfrentan a un mayor escrutinio, una dinámica que se manifiesta en la desinversión en valores del Tesoro.
Las declaraciones de los responsables políticos del BCE sobre el plan arancelario del presidente Trump y el impacto en los mercados mundiales y europeos han sido variadas.
El presidente del Banco Central de Alemania, Joachim Nagel, declaró el martes que la política monetaria "haría su parte" ante el significativo deterioro de las perspectivas de crecimiento mundial, mientras que Olli Rehn, gobernador del Banco Central de Finlandia, sugirió que la actual disputa comercial refuerza los argumentos a favor de una reducción de los tipos de interés este mes.
Por el contrario, otros responsables políticos han hecho hincapié en las posibles consecuencias inflacionistas de los aranceles y la consiguiente influencia que esto puede ejercer en la formulación de la política monetaria. Yannis Stournaras, gobernador del Banco Central de Grecia, declaró el martes que "cualquier nuevo rebrote de la inflación o de las expectativas de inflación podría retrasar o incluso detener el proceso de normalización de la política monetaria". Klaas Knot, presidente del Banco Central de los Países Bajos, postuló que los aranceles impuestos generarían probablemente un efecto estanflacionario, que llevaría a un aumento de la inflación simultáneo al estancamiento económico.
Los participantes en el mercado monetario han ajustado sus expectativas para prever un recorte de los tipos de interés de 25 puntos básicos por parte del BCE en su próxima reunión de abril, lo que supone un aumento con respecto a la probabilidad de aproximadamente el 85% prevista el martes.
El rendimiento de la deuda pública alemana a 10 años disminuyó el miércoles en -3,6 puntos básicos, situándose en el 2,590%, lo que supone -13,2 puntos básicos esta semana. La rentabilidad de la deuda alemana a dos años, que es especialmente sensible a las expectativas de tipos del Banco Central Europeo, cayó -29,8 puntos básicos esta semana, hasta situarse en el 1,732%. En el extremo más largo de la curva, el rendimiento de los bonos alemanes a 30 años se redujo -7,2 puntos básicos esta semana, hasta el 2,962%.
El diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y los bonos alemanes es ahora de 176,6 puntos básicos, 36,1 puntos básicos más que la semana pasada.
El rendimiento de los bonos italianos, referencia de la periferia de la zona euro, subió +6,4 puntos básicos esta semana, hasta el 3,885%. En consecuencia, el diferencial de rendimiento entre los bonos italianos y alemanes aumentó 19,6 puntos básicos, hasta 129,5 puntos básicos, frente a los 109,9 puntos básicos de la semana pasada. El diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años fue de 80,4 puntos básicos esta semana, 9,2 puntos básicos más que la semana pasada (71,2 puntos básicos).
El rendimiento de los bonos británicos a 10 años aumentó +16,8 puntos básicos en los últimos 7 días. El miércoles, el rendimiento de los gilts británicos a 10 años subió +19,6 puntos básicos, hasta el 4,815%. El Banco de Inglaterra ha señalado el riesgo que supone el creciente uso de estrategias de inversión apalancadas en los mercados de deuda pública británicos. Como señala Bloomberg, según las actas de las reuniones celebradas los días 4 y 8 de abril, el Comité de Política Financiera del BoE consideró que, hasta el momento, aunque los fondos de cobertura habían podido hacer frente a las peticiones de márgenes, el entorno general de riesgo global se ha deteriorado. "La incertidumbre se ha intensificado", afirmó el Comité. "La probabilidad de acontecimientos adversos, y la gravedad potencial de su impacto, ha aumentado". Gran parte de ese reciente aumento podría explicarse por el endeudamiento neto de los fondos de cobertura en repos sobre gilts, dijo el BOE, que pasó de 4.000 millones de libras a principios de 2024 a 61.000 millones de libras en marzo de 2025. Esta cifra se sitúa en el percentil superior de la distribución histórica de la posición neta de los fondos de cobertura, que se remonta a 2017, añadió.
Materias primas
El oro al contado -1,39% acumulado mensual y +16,25% acumulado anual hasta situarse en 3.079,77 $ la onza.
La plata al contado -10,48% acumulado mensual y +5,79% acumulado anual hasta situarse en 30,88 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate -11,58% acumulado mensual y -17,67% acumulado anual hasta situarse en 63,13 $ el barril.
El crudo Brent -12,07% acumulado mensual y -12,31% acumulado anual hasta situarse en 65,72 $ el barril.
El precio del oro ha caído un -1,74% esta semana. El miércoles, los precios del oro experimentaron un aumento significativo, superando los tres puntos porcentuales, y se encaminaba a su ganancia más sustancial en un solo día desde octubre de 2023. Este movimiento estuvo impulsado principalmente por las entradas en busca de activos refugio en medio de la escalada de las tensiones comerciales entre EE. UU. y China, tras la nueva imposición de aranceles a los productos chinos por parte del presidente estadounidense.
El oro al contado cotizaba a 3.079,77 dólares la onza, lo que supone una subida del +3,43%. Esto supuso una ligera moderación desde el máximo de casi 3.100 dólares alcanzado a principios de la sesión, tras el anuncio de la Casa Blanca de una suspensión temporal de los aranceles para todos los países, excepto China.
El oro, tradicionalmente considerado una inversión segura en periodos de inestabilidad política y financiera, se ha revalorizado más de 400 dólares en 2025. Alcanzó un máximo histórico de 3.167,57 dólares el 3 de abril, impulsado por la fuerte demanda de activos refugio y la actividad compradora de los bancos centrales.
Esta semana, el WTI y el Brent han caído un -10,75% y un -10,40%, respectivamente.
Los precios del crudo experimentaron un importante repunte ayer, subiendo más de un 6%, y recuperándose de los mínimos de cuatro años alcanzados a principios de la sesión. El precio del crudo Brent había caído por debajo de los 60 dólares el barril por primera vez desde febrero de 2021, después de que el presidente de EE. UU. indicara un nuevo aumento de los aranceles contra China hasta el 125% desde el 104% que entró en vigor a primera hora del miércoles, suscitando temores sobre la demanda en el segundo mayor consumidor mundial de petróleo. Este repunte se debió a la suspensión durante 90 días de los aranceles para la mayoría de los demás socios comerciales.
Los futuros del crudo Brent se establecieron en 65,72 $ por barril, lo que refleja un aumento de 4,00 $, o un +6,48%. Los futuros del crudo WTI cerraron a 63,13 $ por barril, lo que supone una subida de 4,77 $, o un +8,17%. Ambos contratos de referencia habían experimentado descensos de aproximadamente el 7% a principios de la sesión antes de que se produjera este retroceso.
China anunció la imposición de aranceles adicionales a los productos estadounidenses, con una tasa del 84% a partir del jueves.
Si bien el impacto inmediato sobre la demanda de petróleo podría ser limitado, la creciente preocupación por un posible debilitamiento de la demanda de petróleo en los próximos meses hace necesarios unos niveles de precios más bajos para estimular los ajustes de la oferta y evitar un excedente en el mercado.
Las contramedidas aplicadas por Canadá, importante socio comercial de EE. UU., también entraron en vigor el miércoles. Los miembros de la UE acordaron el miércoles imponer aranceles del 25% a una serie de importaciones estadounidenses como fase inicial de las contramedidas.
Las subidas de los precios del petróleo se vieron parcialmente limitadas por la decisión adoptada la semana pasada por el grupo de productores OPEP+ de aumentar la producción en mayo en 411.000 barriles diarios, una medida que, según los analistas, es probable que empuje al mercado hacia un superávit.
En EE. UU., las reservas de crudo aumentaron la semana pasada por el incremento de las importaciones y la caída de las exportaciones a su nivel más bajo desde enero, mientras que los inventarios de gasolina y destilados se redujeron. La Administración de Información Energética (AIE) informó ayer de que los inventarios comerciales de crudo aumentaron en 2,6 millones de barriles hasta los 442,3 millones de barriles en la semana finalizada el 4 de abril, por encima de las expectativas de los analistas de un incremento de 1,4 millones de barriles. Las importaciones netas de crudo de EE. UU. aumentaron la semana pasada en 360.000 barriles diarios, hasta poco menos de 3 millones de bpd, mientras que las exportaciones cayeron en 637.000 bpd, hasta 3,2 millones de bpd, según mostraron los datos.
El operador del sistema de oleoductos Keystone en Canadá y Estados Unidos emitió el miércoles un aviso de fuerza mayor tras una supuesta fuga en Dakota del Norte, según los medios de comunicación. El oleoducto había sido cerrado el martes tras un vertido de petróleo cerca de Fort Ransom, Dakota del Norte.
Nota: Los datos son del 9 de abril de 2025 a las 17.00 EDT
Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados
EUROPA
Viernes: Índice de precios de consumo armonizado alemán, índice de precios de consumo armonizado español, reunión del Eurogrupo y discurso de la presidenta del BCE, Christine Lagarde.
Sábado: Reunión del EcoFin.
Martes: IPC francés, encuesta de préstamos bancarios del BCE, encuestas del ZEW sobre el sentimiento económico y la situación actual en Alemania, producción industrial de la zona euro y encuesta del ZEW sobre el sentimiento económico de la eurozona.
Miércoles: IPC italiano e índice de precios de consumo armonizado de la eurozona.
REINO UNIDO
Jueves: Discurso de Sarah Breeden, subgobernadora de Estabilidad Financiera del Banco de Inglaterra y miembro del Comité de Política Monetaria.
Viernes: PIB, producción industrial y producción manufacturera.
Sábado: Discurso de Megan Green, miembro externo del BoE.
Lunes: Ventas minoristas comparables de BRC.
Martes: Ganancias medias, recuento de solicitantes, cambio en el empleo y tasa de desempleo de la OIT.
Miércoles: IPC, IPP y RPI.
EE. UU.
Jueves: Peticiones iniciales y continuas de subsidio de desempleo, IPC, declaración presupuestaria mensual y discursos de la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, la gobernadora de la Fed, Michelle Bowman, el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, y el presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker.
Viernes: IPP, índice de expectativas del consumidor de Michigan, índice de sentimiento del consumidor de Michigan, expectativas de inflación del consumidor de la Universidad de Michigan, y discursos del presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, y del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams.
Lunes: Discursos del presidente de la Fed de Filadelfia, Patrick Harker, y del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic.
Martes: Índice manufacturero de NY Empire State
Miércoles: Ventas minoristas, producción industrial y discurso de Beth Hammack, presidenta de la Fed de Cleveland.
CHINA
Jueves: IPC e IPP.
Lunes: Importaciones, exportaciones y balanza comercial.
Miércoles: PIB, producción industrial y ventas al por menor.
JAPÓN
Miércoles: Importaciones, exportaciones y balanza comercial de mercancías total.
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
Las actas de marzo del FOMC reflejan la incertidumbre económica previa a los aranceles. Las actas de la reunión de marzo del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ofrecieron pocas ideas inesperadas, y los participantes hicieron hincapié en que el importante nivel de incertidumbre económica requiere un enfoque cauteloso sostenido de la política monetaria. A la luz de esta elevada incertidumbre, todos los participantes coincidieron en que era apropiado mantener la actual orientación de los tipos de interés.
Los participantes estimaron que era probable que la inflación experimentara presiones al alza este año debido a la imposición de aranceles más elevados, aunque la duración de este impacto seguía siendo incierta. Varios miembros señalaron la posibilidad de que la subida de los precios fuera más persistente de lo previsto inicialmente. Además, varios participantes destacaron informes de sus contactos que indicaban aumentos existentes de los costes, posiblemente en previsión de los próximos aranceles.
Casi todos los participantes consideraron que los riesgos para las perspectivas de inflación estaban sesgados al alza, mientras que los riesgos para las perspectivas de empleo se consideraron sesgados a la baja. En cuanto al balance de la Reserva Federal, una abrumadora mayoría de participantes se mostró partidaria de desacelerar el ritmo de liquidación de activos. Por último, se revisó a la baja la previsión de crecimiento del PIB real presentada en la reunión anterior.
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