Calendario de resultados empresariales del 8 al 14 de mayo de 2025
Jueves: Shopify, ConocoPhillips, Takeda Pharmaceutical, Viatris, Cleanspark, Cloudflare, Coinbase Global, Illumina, Jackson Financial, Pinterest, The Trade Desk, Monster Beverage y Norfolk Southern Corp.
Viernes: Enbridge.
Lunes: Fox Corporation.
Martes: JD.com.
Miércoles: Cisco Systems.
Índices bursátiles mundiales
Evolución de los índices bursátiles estadounidenses
El Nasdaq 100 +1,52% en su acumulado mensual y -5,45% en su acumulado anual.
El Dow Jones Industrial Average +1,09% en su acumulado mensual y -3,36% en su acumulado anual.
El NYSE +0,78% en su acumulado mensual y +0,87% en su acumulado anual.
El S&P 500 +1,12% en su acumulado mensual y -4,26% en su acumulado anual.
El S&P 500 subió un +1,12% durante la semana pasada, con 7 de los 11 sectores al alza en lo que va de año. La versión ponderada del S&P 500 ha crecido un +1,11% esta semana. Su rendimiento es del +1,11% intermensual y del -2,37% interanual.
El S&P 500 de tecnologías de la información es el sector líder en lo que va de mes, con un aumento del +2,81% intermensual y del -8,92% interanual, mientras que sanidad es el sector más débil, con una caída del -3,69% intermensual y del -1,75% interanual.
Durante la semana pasada, tecnologías de la información obtuvo mejores resultados dentro del S&P 500, con un aumento del +2,81%, seguido de servicios públicos e industrial, que han crecido un +2,25% y un +2,13%, respectivamente. Por el contrario, los resultados de sanidad fueron peores (-3,69%), seguidos de los de materiales y bienes de consumo básico, que han cedido un -0,67% y un -0,14%, respectivamente.
Las acciones estadounidenses concluyeron la sesión del miércoles con ganancias tras la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés sin cambios. El índice S&P 500 avanzó un +0,43% ayer. El Nasdaq 100 también registró una ganancia del +0,39%, mientras que el Dow Jones Industrial Average subió un +0,70%.
La versión de igual ponderación del S&P 500 subió un +0,60% el miércoles, superando a su homólogo ponderado por capitalización en 0,17 puntos porcentuales.
En su comunicado, el FOMC advirtió de los crecientes riesgos para las perspectivas económicas.
Durante la rueda de prensa posterior al anuncio, el presidente de la Fed, Jerome Powell, destacó la incertidumbre reinante en torno a la política comercial estadounidense y sus posibles consecuencias económicas. Este indicó que el banco central se encuentra en una buena posición para observar cómo se desarrolla la situación antes de aplicar cualquier ajuste de política.
Powell señaló que los riesgos previstos para el crecimiento económico "todavía no se han materializado", y añadió que "podemos permitirnos ser pacientes".
Cuánto durarán las buenas noticias económicas mientras se desarrollan las políticas comerciales de la Casa Blanca es la mayor incógnita a la que se enfrentan los banqueros centrales.
Según los datos de LSEG I/B/E/S, a fecha de 7 de mayo, se espera que los beneficios interanuales del primer trimestre de 2025 se sitúen en el 14,0%. Excluyendo el sector energético, la estimación de beneficios interanuales es del 16,1%. De las 417 empresas del S&P 500 que ya han presentado sus beneficios para el primer trimestre de 2025, el 75,3% ha superado las expectativas de los analistas. Esto contrasta con una media a largo plazo del 67%. La estimación de crecimiento mixto de los ingresos para el primer trimestre de 2025 es del 4,9%. Si se excluye el sector energético, la tasa de crecimiento del índice es del 5,3%.
En cuanto a noticias corporativas, las acciones de Alphabet, la empresa matriz de Google, cayeron hasta un 9% el miércoles antes de terminar el día con un -7,5%. La caída se debió a que Eddy Cue, vicepresidente senior de servicios de Apple, dijo que el fabricante del iPhone estaba "barajando la posibilidad de" introducir motores de búsqueda alternativos para su navegador web impulsado por inteligencia artificial. Según informó el Financial Times, Cue declaró ante un tribunal estadounidense que la empresa estaba estudiando nuevas empresas de inteligencia artificial, como Perplexity y la china DeepSeek, como alternativa a Google.
Ford anunció que tiene la intención de aumentar los precios de algunos modelos de 2025, como el Maverick, el Bronco Sport y el Mach-E, fabricados después del 2 de mayo. Según una nota revisada por The Wall Street Journal, el precio de venta sugerido por el fabricante (MSRP) aumentará entre 600 y 2.000 dólares por vehículo. Este ajuste refleja los esfuerzos de los fabricantes de automóviles para hacer frente al impacto de los aranceles del presidente Trump sobre automóviles y piezas de automóviles.
El Departamento de Comercio reveló su intención de revisar una norma que anteriormente limitaba la exportación de chips de IA a países como la India, Suiza, México e Israel. Se prevé que este cambio ofrezca un alivio a Nvidia y a otras empresas tecnológicas que se enfrentan a controles de exportación.
Gilead Sciences anunció su compromiso con la inversión nacional, comprometiéndose a destinar 11.000 millones de dólares a la investigación y fabricación en Estados Unidos en los próximos años. Esta decisión se alinea con una tendencia más amplia entre las empresas farmacéuticas que buscan reforzar sus capacidades nacionales en previsión de la introducción de posibles aranceles estadounidenses.
Carvana presentó su informe de resultados del primer trimestre, duplicando sus beneficios, impulsada por un aumento de las compras de coches nuevos y de segunda mano por parte de los consumidores, ya que los compradores trataron de evitar los mayores costes previstos asociados a los aranceles estadounidenses.
Uber Technologies informó de que las reservas brutas del 1T no alcanzaron las expectativas, atribuyendo el déficit a la reducción de los viajes entrantes a EE. UU., lo que ha ralentizado el crecimiento de su negocio de viajes compartidos.
Empresas de gran capitalización: Los Siete Magníficos tuvieron un comportamiento mixto esta semana, ya que Microsoft +9,64%, Meta Platforms +8,71%, Nvidia +7,47%, y Amazon +2,33%, mientras que Tesla -2,11%, Alphabet -4,67% y Apple -7,65%.
Las acciones de las empresas del sector energético tuvieron un comportamiento mayoritariamente negativo esta semana, ya que el propio sector de la energía cedió un -0,13%. Los precios del WTI y el Brent se han dejado un -0,41% y un -3,63%, respectivamente, esta semana. Durante esta última semana, Marathon Petroleum +5,30%, Energy Fuels +5,26%, Baker Hughes +2,57%, Phillips 66 +1,43%, BP +0,16% y Hess +0,03%, mientras que Chevron -0,20%, Apa -0,39%, Shell -0,47%, ExxonMobil -0,97%, Occidental Petroleum -1,01%, ConocoPhillips -1,58% y Halliburton -2,32%.
Las acciones de los sectores de materiales y minería también tuvieron un comportamiento mixto esta semana, ya que el sector de materiales perdió un -0,67%. En los últimos siete días, Sibanye Stillwater +8,42%, Mosaic +3,82%, CF Industries +2,96%, Freeport-McMoRan +2,75%, Yara International +2,63% y Newmont Corporation +2,49%, mientras que Nucor -3,54% y Albemarle -4,25%.
Evolución de los índices bursátiles europeos
El Stoxx 600 +1,14% en su acumulado mensual y +5,09% en su acumulado anual.
El DAX +2,75% en su acumulado mensual y +16,11% en su acumulado anual.
El CAC 40 +0,43% en su acumulado mensual y +3,33% en su acumulado anual.
El IBEX 35 +1,45% en su acumulado mensual y +16,26% en su acumulado anual.
El FTSE MIB +2,54% en su acumulado mensual y +12,79% en su acumulado anual.
El FTSE 100 +0,76% en su acumulado mensual y +4,73% en su acumulado anual.
Esta semana, el índice paneuropeo Stoxx Europe 600 ha subido un +1,14%, mientras que el miércoles perdió un -0,54%, cerrando en 533,47 puntos.
En lo que va de mes en el STOXX Europe 600, viajes y ocio es el sector líder, con un aumento del +4,81% intermensual y una caída del -9,78% interanual, mientras que sanidad es el más débil, con una caída del -1,28% intermensual y del -4,59% interanual.
Esta semana, viajes y ocio obtuvo mejores resultados dentro del STOXX Europe 600, con un aumento del +4,81%, seguido de tecnología y bienes industriales, con subidas del +2,64% y del +2,61%, respectivamente. Por el contrario, los resultados de sanidad fueron peores (-1,28%), seguidos de los de los sectores minorista y de servicios públicos, que han perdido un -0,58% y subido un +0,04%, respectivamente.
El índice DAX alemán cedió un -0,58% el miércoles y cerró en 23.115,96 puntos. Durante la semana, subió un +2,75%. En Francia, el índice CAC 40 perdió un -0,91% el miércoles y cerró en 7.626,84 puntos. En la última semana subió un +0,43%.
En el Reino Unido, el índice FTSE 100 se elevó un +0,76% durante la semana y se situó en 8.559,33 puntos, mientras que ayer cedió un -0,44%.
El miércoles, dentro del índice europeo STOXX 600, el sector de automóviles y recambios obtuvo mejores resultados. BMW anunció unos beneficios por acción en el 1er trimestre de 3,38 euros, superando la estimación de consenso de 3,01 euros. Aunque las cifras de ventas de la empresa no estuvieron a la altura de las expectativas, reafirmó sus perspectivas para 2025, destacando unos beneficios superiores a los previstos. En el segmento de componentes, Schaeffler registró un beneficio antes de intereses e impuestos de 276 millones de euros en el primer trimestre, ligeramente por encima de la estimación de consenso de 272 millones de euros, y reiteró sus previsiones para todo el año.
El sector de recursos básicos también mostró fortaleza, apoyado por un complejo de metales industriales más firme tras el anuncio de China de una serie de medidas políticas, incluidos recortes de los tipos de interés, destinadas a mitigar el impacto de los aranceles estadounidenses en su economía.
Por el contrario, los sectores minorista e inmobiliario experimentaron los descensos más significativos. El sector sanitario también se rezagó después de que la Administración de Alimentos y Medicamentos de EE. UU. (FDA) nombrara a Vinay Prasad, conocido crítico de la agencia, nuevo director del Centro de Evaluación e Investigación Biológica. Novo Nordisk acaparó la atención tras reducir sus previsiones de ventas de su medicamento para adelgazar Wegovy, antes de que la FDA estadounidense prohibiera medicamentos similares. Además, las acciones de Ambu sufrieron presiones tras la publicación de unas cifras decepcionantes de ingresos y beneficios en el primer trimestre. Los sectores de la energía y las telecomunicaciones también obtuvieron malos resultados en la jornada.
Evolución de otros índices bursátiles mundiales
El MSCI World Index +0,87% en su acumulado mensual y -0,56% en su acumulado anual.
El Hang Seng +2,59% en su acumulado mensual y +13,12% en su acumulado anual.
Esta semana, el índice Hang Seng subió un +2,59% y el MSCI World un +0,87%.
Divisas
El EUR -0,16% en su acumulado mensual y +9,25% en su acumulado anual hasta situarse en 1,1308 $.
La GBP -0,25% en su acumulado mensual y +6,24% en su acumulado anual hasta situarse en 1,3291 $.
Ayer, el índice dólar subió un +0,62% hasta 99,88. En lo que va de semana, el índice del dólar ha crecido un +0,25%, mientras que en términos intermensuales ha aumentado un +0,25% y en términos interanuales ha caído un -7,96%.
Tras la esperada decisión de la Fed de mantener los tipos de interés, el dólar estadounidense se apreció ligeramente frente a las principales divisas, incluidos el yen y el euro, el miércoles.
El euro se debilitó frente al dólar estadounidense un -0,53%, hasta situarse en 1,1308 $.
La libra esterlina también perdió terreno el miércoles, sin embargo, se mantuvo cerca de sus niveles más altos en más de tres años. Los inversores están a la espera de la reunión de política monetaria del Banco de Inglaterra, prevista para hoy.
La libra terminó la jornada con una caída del -0,53%, para situarse en 1,3291 dólares. El 28 de abril alcanzó los 1,3444 dólares, su nivel más alto desde febrero de 2022.
Los mercados monetarios han descontado un significativo recorte de los tipos de interés del Banco de Inglaterra de 94 puntos básicos hasta diciembre, con una reducción inicial de 25 puntos básicos prevista para la reunión de hoy. Las expectativas de recorte de tipos se deben en parte a la preocupación de que los aranceles estadounidenses puedan afectar de forma negativa a las perspectivas de crecimiento económico mundial.
La libra también se debilitó frente al euro, un -0,15% hasta los 85,16 peniques.
El dólar estadounidense se apreció un +0,90% hasta los 143,74 yenes, revirtiendo así una caída de tres días. Los mercados japoneses habían reabierto tras dos días de vacaciones.
Nota: los datos son del 7 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Criptomonedas
El bitcoin +2,43% en su acumulado mensual y +3,41% en su acumulado anual hasta situarse en 96.752,92 $.
El ethereum +0,31% en su acumulado mensual y -46,11% en su acumulado anual hasta situarse en 1.798,98 $.
El bitcoin ha subido un +2,43%, mientras que el ethereum lo ha hecho en un +0,31% en los últimos 7 días. Ayer, el bitcoin aumentó un +2,29% y el ethereum un +1,60%.
El bitcoin ha seguido subiendo durante la semana, ya que el optimismo sobre una posible desescalada en la guerra comercial arancelaria entre Estados Unidos y China está aumentando la demanda de activos de mayor riesgo. El bitcoin también se ha beneficiado de las previsiones de debilitamiento del dólar y de un contexto macroeconómico todavía favorable. Para algunos inversores, la oferta finita del bitcoin lo posiciona como un activo atractivo para preservar el poder adquisitivo.
Otro apoyo al bitcoin han sido los ETFs de bitcoin al contado, ya que siguen atrayendo a inversores institucionales que buscan diversificar sus carteras y obtener una exposición más segura a la criptomoneda. El ETF de bitcoin al contado de BlackRock ha recibido unas entradas netas de 6.960 millones de dólares desde principios de año, la sexta mayor cantidad de todos los fondos cotizados, según datos del analista senior de ETFs de Bloomberg, Eric Balchunas. Los ETFs de bitcoin al contado han superado las entradas de los ETFs de oro en lo que va de año, según los datos de ZeroHedge.
Nota: los datos son del 7 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Renta fija
La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ha subido +11,0 puntos básicos intermensuales y caído -30,2 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,274%.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años ha aumentado +2,8 puntos básicos intermensuales y +10,6 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 2,475%.
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años ha crecido +1,8 puntos básicos intermensuales y bajado -10,4 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,464%.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense bajaron el miércoles tras la decisión de la Reserva Federal de mantener los tipos de interés en su nivel actual, un resultado ampliamente anticipado. El FOMC optó por mantener el tipo de interés de referencia dentro del rango objetivo del 4,25%-4,50%. No obstante, el Comité reconoció la incertidumbre económica reinante, caracterizada por el riesgo creciente de que persistan las presiones inflacionistas y aumente el desempleo.
Durante la rueda de prensa posterior, el presidente de la Fed, Jerome Powell, subrayó la importante incertidumbre introducida por los aranceles impuestos por la administración Trump. Este afirmó que esta incertidumbre requiere un enfoque cauteloso y dependiente de los datos de la política monetaria, evitando cualquier acción preventiva hasta que las ramificaciones de los aranceles sean más claras.
Tras la publicación de la declaración del FOMC, la curva de rendimientos del Tesoro estadounidense se aplanó, lo que sugiere una percepción del mercado de que es poco probable que la Reserva Federal aplique medidas de flexibilización en su próxima reunión de política monetaria en junio. El rendimiento del bono del Tesoro a 10 años bajó -2,8 puntos básicos, hasta el 4,274%. Del mismo modo, el rendimiento del bono del Tesoro a 30 años también bajó, en -2,3 pb hasta el 4,778%. En el extremo más corto de la curva de rendimientos, el rendimiento del Tesoro a dos años, que suele ser más sensible a las expectativas de tipos de interés a corto plazo, bajó -0,2 puntos básicos, hasta situarse en el 3,781%. El rendimiento a 10 años ha subido +11 puntos básicos esta semana.
La probabilidad de que la Fed reduzca los tipos 25 puntos básicos en su reunión de junio del miércoles es del 19,8%, por debajo del 67,2% de la semana anterior, según la herramienta FedWatch de CME Group. Actualmente, los operadores valoran en 77,5 puntos básicos los recortes de la Fed este año, 21,5 puntos básicos menos que los 99,0 puntos básicos de la semana pasada.
Al otro lado del Atlántico, mientras los operadores se anticipaban a la reunión de política monetaria de la Fed del miércoles, la primera desde el Día de la Liberación, los rendimientos de la deuda pública de la zona euro bajaron.
El rendimiento del bono alemán a 10 años disminuyó -6,9 puntos básicos, situándose en el 2,475%, un retroceso desde el máximo de tres semanas alcanzado el pasado martes.
La política alemana también acaparó la atención tras la elección parlamentaria, en segunda vuelta, del líder conservador Friedrich Merz como canciller. La elección se produjo tras una inesperada derrota en la primera vuelta, lo que supuso un comienzo incierto para su Gobierno de coalición.
Los inversores se centran ahora en la agenda política de Merz, especialmente tras su anuncio a principios de marzo de llevar a cabo un cambio significativo en el freno de la deuda alemana y un importante programa de gasto. Ese anuncio había llevado el rendimiento del bono a 10 años por encima del 2,90%, antes de un posterior descenso en abril debido a las entradas de capital refugio. La atención se centra en el calendario para que Alemania aumente su gasto y su endeudamiento.
La deuda a más largo plazo obtuvo mejores resultados el miércoles, con la rentabilidad alemana a 30 años bajando -8,3 puntos básicos hasta el 2,923%. En el extremo más corto de la curva, el rendimiento alemán a 2 años también disminuyó, -1,7 puntos básicos, para situarse en el 1,728%.
Hoy está previsto que se reúnan el Banco de Inglaterra, el Riksbank y el Norges Bank.
En el Reino Unido, los gilts a 10 años también cayeron el miércoles, -5,6 puntos básicos hasta el 4,464%. En los últimos 7 días, el rendimiento de los bonos británicos a 10 años ha subido +1,8 puntos básicos, hasta el 4,464%. El rendimiento de los gilts a 30 años también subió esta semana, +4,5 pb hasta situarse en el 5,253%.
El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años ha aumentado +2,8 puntos básicos esta semana, mientras que el rendimiento de los bonos alemanes a dos años ha subido +4,0 pb esta semana. En el extremo más largo de la curva, la rentabilidad de los bonos alemanes a 30 años ha subido +4,2 puntos básicos esta semana.
El diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y los bonos alemanes es ahora de 179,9 puntos básicos, 8,2 puntos básicos más que los 171,7 puntos básicos de la semana pasada.
El rendimiento de los bonos italianos a 10 años bajó -7,1 puntos básicos hasta el 3,551% el miércoles, lo que supone un diferencial de 107,6 puntos básicos con respecto al rendimiento del bono alemán y un aumento con respecto al diferencial de 111,8 puntos básicos de la semana pasada. El rendimiento de los bonos italianos, referencia de la periferia de la eurozona, se situó esta semana en el 3,551%, lo que supone una caída de -1,4 puntos básicos.
El diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años es de 71,9 puntos básicos esta semana, -1,1 puntos básicos menos que la semana pasada, que fue de 73,0 puntos básicos.
Materias primas
El oro al contado +2,30% en su acumulado mensual y +28,19% en su acumulado anual hasta situarse en 3.363,29 $ la onza.
La plata al contado -0,37% en su acumulado mensual y +12,44% en su acumulado anual hasta situarse en 32,47 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate -0,41% en su acumulado mensual y -19,20% en su acumulado anual hasta situarse en 57,98 $ el barril.
El crudo Brent -3,63% en su acumulado mensual y -18,22% en su acumulado anual hasta situarse en 61,00 $ el barril.
Los precios del oro bajaron el miércoles, cayendo más de un punto y medio porcentual, debido principalmente al fortalecimiento del dólar estadounidense y al mayor optimismo en torno a las posibles negociaciones comerciales entre EE. UU. y China. Ayer, el oro al contado retrocedió un -1,97% para situarse en 3.363,29 dólares la onza. El índice del dólar estadounidense registró una subida del +0,62%, lo que contribuyó aún más a la presión bajista sobre el oro. Sin embargo, el precio del oro acumula un aumento del +2,30% esta semana, ya que sigue recibiendo el apoyo de las compras de los bancos centrales y de las entradas de activos refugio debido al aumento de las tensiones en Oriente Próximo. Por ejemplo, los datos oficiales revelaron que el PBoC siguió aumentando sus reservas de oro por sexto mes consecutivo en abril.
Esta semana, el WTI y el Brent se han dejado un -0,41% y un -3,63%, respectivamente.
Los precios del petróleo, por su parte, bajaron el miércoles debido a que los inversores descontaron un aumento de los inventarios de gasolina en EE. UU., según los datos publicados por la Administración de Información Energética (EIA), antes de las conversaciones comerciales entre EE. UU. y China previstas para este fin de semana en Ginebra (Suiza). Esta reunión representa un primer paso hacia la resolución de la actual disputa comercial que ha perturbado las cadenas de suministro mundiales.
Los futuros del crudo Brent bajaron 1,03 $ por barril, o aproximadamente un -1,66%, para situarse en 61,00 $ por barril. El crudo WTI cayó 1,02 $, o un -1,73%, hasta situarse en los 57,98 $ por barril. Ambas referencias habían caído a mínimos de cuatro años a principios de esta semana tras la decisión de la OPEP+ de acelerar el aumento de la producción. Esto había exacerbado las preocupaciones sobre un posible exceso de oferta en un momento en que la escalada de los aranceles de EE. UU. ha aumentado las preocupaciones con respecto a la demanda.
La presión a la baja sobre los precios del petróleo se vio mitigada en cierta medida por las señales emitidas esta semana por algunos productores estadounidenses, que indicaron su intención de reducir los gastos de capital, advirtiendo de que la producción de petróleo del país podría haber alcanzado su punto máximo.
Además, el actual conflicto en Oriente Próximo entre Israel y los hutíes ha contribuido a un aumento de la prima de riesgo geopolítico, ofreciendo cierto apoyo a los precios.
Informe semanal de la EIA: descenso de los inventarios de crudo y destilados en EE. UU. en medio de un aumento de la demanda de combustible para aviones. La EIA informó de que los inventarios de crudo disminuyeron en 2 millones de barriles, alcanzando un total de 438,4 millones de barriles la semana pasada. Concretamente, las existencias de crudo en el centro de entrega de Cushing, Oklahoma, experimentaron una reducción, al descender en 740.000 barriles.
De acuerdo con los datos de la EIA, los inventarios de destilados, que engloban el gasóleo y el gasóleo de calefacción, se contrajeron en 1,1 millones de barriles durante la semana, situándose en 106,7 millones de barriles.
Un cambio significativo fue el producto suministrado de combustible para aviones en EE. UU., un indicador clave de la demanda, que subió a 2,02 millones de barriles diarios (bpd) la semana pasada. Esta cifra representa el nivel más alto registrado desde diciembre de 2019. Además, el promedio de cuatro semanas del producto de combustible para aviones suministrado también alcanzó su punto más alto en más de cinco años.
En cuanto a la actividad de las refinerías, las tiradas de crudo experimentaron un ligero descenso de 7.000 bpd. Sin embargo, los índices de utilización de las refinerías experimentaron un aumento marginal de 0,4 puntos porcentuales, alcanzando el 89% en la semana.
Por el contrario, los inventarios estadounidenses de gasolina registraron un modesto aumento de 200.000 barriles, hasta alcanzar un total de 225,7 millones de barriles en la semana. Por último, las importaciones netas estadounidenses de crudo aumentaron en 673.000 bpd la semana pasada.
Nota: los datos son del 7 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados
EUROPA
Jueves: producción industrial alemana.
Viernes: discurso de Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo del BCE.
Martes: reunión del Eurogrupo, encuestas del ZEW sobre la situación actual y el sentimiento económico en Alemania, y encuesta del ZEW sobre el sentimiento económico de la zona euro.
Miércoles: índice de precios de consumo armonizado alemán e índice de precios de consumo armonizado español.
REINO UNIDO
Jueves: decisión del Banco de Inglaterra sobre los tipos de interés, actas del Banco de Inglaterra, informe de política monetaria del Banco de Inglaterra y discurso del gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey.
Viernes: discurso del gobernador del BoE, Andrew Bailey.
Lunes: discursos de la vicegobernadora Clare Lombradelli y de los miembros externos del BoE Megan Greene, Catherine Mann y Alan Taylor, y ventas minoristas comparables de los BRIC.
Martes: ganancias medias, variación del número de solicitantes, tasa de solicitantes, variación del empleo y tasa de desempleo de la OIT.
Miércoles: discurso de Sarah Breeden, subgobernadora de estabilidad financiera y miembro del Comité de Política Monetaria.
EE. UU.
Jueves: peticiones iniciales y continuas de subsidio de desempleo, productividad no agrícola y costes laborales unitarios.
Viernes: discursos del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, del gobernador de la Fed, Michael Barr, de la gobernadora de la Fed, Adriana Kugler, del presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, del gobernador de la Fed, Christopher Waller, de la gobernadora de la Fed, Lisa Cook, de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y del presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem.
Lunes: encuesta a los responsables de préstamos y declaración presupuestaria mensual.
Martes: IPC e IPC subyacente.
Miércoles: discurso de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly.
CHINA
Viernes: exportaciones, importaciones y balanza comercial.
Sábado: IPC e IPP.
JAPÓN
Jueves: ingresos laborales en efectivo.
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
La Fed mueve ficha. Tal y como se esperaba, y a pesar de los llamamientos del presidente Trump para que la Reserva Federal recorte los tipos, el miércoles la Fed mantuvo los tipos de interés en un rango de entre el 4,25 y el 4,5%, por tercer mes consecutivo. Fue una votación unánime. El presidente Jerome Powell declaró: "Creemos que estamos en el lugar adecuado para esperar y ver cómo evolucionan las cosas. No creemos que debamos tener prisa. Creemos que es apropiado ser pacientes".
En su comunicado, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) afirmó que "la incertidumbre sobre las perspectivas económicas ha aumentado todavía más y se han incrementado los riesgos de un aumento del desempleo y de la inflación". La inflación subyacente de marzo se situó en el 2,6%, todavía por encima del objetivo del 2% de la Reserva Federal.
Powell afirmó que "si los grandes aumentos de aranceles que se han anunciado se mantienen, es probable que generen un aumento de la inflación, una ralentización del crecimiento económico y un aumento del desempleo". Este sugirió que los efectos de la inflación derivados de los aranceles podrían ser algo más que un efecto puntual.
China apura su política de apoyo antes de las conversaciones arancelarias del sábado. En vísperas de las negociaciones arancelarias con EE. UU. previstas para el sábado en Ginebra, el Gobierno chino ha tomado medidas para estimular la economía nacional. Además, el PBoC recortó los tipos de recompra inversa a siete días en 10 puntos básicos, hasta el 1,4% desde el 1,5%, lo que se espera, según el gobernador del PBoC, Pan Gongsheng, que reduzca el tipo preferente de los préstamos, el principal tipo de interés oficial, en alrededor de 10 puntos básicos. El PBoC también redujo el coeficiente de reservas obligatorias (RRR), que determina la cantidad de efectivo que los bancos deben mantener en reservas, en 50 puntos básicos. Se espera que esto libere 1 billón de yuanes, alrededor de 139.000 millones de dólares, en el mercado. El Gobierno, tal y como señala la CNBC, también ha anunciado medidas para apoyar la financiación de varios sectores clave, incluyendo la tecnología y el sector inmobiliario, junto con el establecimiento de una herramienta de 500.000 millones de yuanes de représtamo para el consumo y el cuidado de ancianos. Además, el PBoC reducirá en 25 puntos básicos los tipos hipotecarios del fondo de previsión para la vivienda de la nación, un prestamista de vivienda respaldado por el Gobierno. Los tipos de los préstamos a cinco años para compradores de primera vivienda se reducirán del 2,85% al 2,6%. También se reducirá gradualmente la cantidad de efectivo que las empresas de financiación de automóviles deben mantener en reservas a cero desde el 5% actual.
Según ha informado Bloomberg, esta reducción generalizada de los tipos, junto con otras medidas, podría inyectar 2,1 billones de yuanes (291.000 millones de dólares) en la economía. En resumen, China parece estar dispuesta a tomar medidas más drásticas para contrarrestar cualquier impacto potencial de los aranceles del presidente Trump. Esto puede deberse a un yuan resistente que permite al PBoC pensar en cómo relajar la política monetaria en lugar de defender la moneda para evitar la salida de capitales. Sin embargo, aún no son las medidas "bazucas" que los mercados pueden estar esperando, dado que la tasa de crecimiento de China para este año todavía se prevé, según varios bancos de Wall Street, incluido Citi y la agencia de calificación Moody's, en torno al 4%, muy por debajo del objetivo del 5%.
¿Se encuentra Alemania en la senda de la recuperación? Tras un día crucial en la política alemana, Friedrich Merz, líder de la CDU/CSU, fue elegido canciller el martes, poniendo fin a un periodo de seis meses de incertidumbre política. A pesar de un revés inicial en la primera vuelta, en la que solo obtuvo 310 votos, Merz se aseguró la cancillería en una votación posterior con 325 votos. Sin embargo, esta victoria se quedó a tres votos del recuento total de escaños de su coalición, lo que puso de manifiesto la posible fragilidad del recién formado gobierno CDU/CSU-SPD. La coalición había comenzado con planes ambiciosos, que incluían un importante paquete de infraestructuras de 500.000 millones de euros y enmiendas al freno de la deuda -que solo permitían que el 1% afectara al presupuesto ordinario, mientras que permitían un gasto adicional a través de nueva deuda- diseñadas para permitir un mayor gasto en defensa.
Las recientes propuestas del ministro de Defensa alemán, Boris Pistorius, subrayan incluso más este interés por reforzar la seguridad nacional. Según Reuters, Pistorius pretende aumentar el presupuesto ordinario de defensa del país a más de 60.000 millones de euros a partir de 2025, lo que supondría un aumento significativo respecto a la asignación actual de 52.000 millones de euros. Los analistas señalan que el gasto global de defensa de Alemania podría acercarse a los 87.000 millones de euros en 2025, cumpliendo el objetivo del 2% del PIB fijado por la OTAN. Aunque Alemania modificó en marzo su normativa de freno de la deuda para gastos de defensa, los analistas sugieren que es improbable que este ajuste repercuta de forma significativa en el sector de la defensa hasta 2026 como muy pronto. El nuevo Gobierno de Merz se enfrenta a la compleja tarea de ejecutar su ambicioso programa, incluidos estos importantes compromisos en materia de defensa, al tiempo que preserva la cohesión de la coalición.
A pesar de los posibles vientos políticos en contra, los últimos indicadores económicos de Alemania apuntan a una recuperación alentadora, aunque tímida. Los pedidos de fábrica alemanes de marzo revelaron un sector industrial sorprendentemente robusto, ya que los pedidos de fábrica experimentaron un fuerte aumento del 3,6% intermensual, superando significativamente la previsión de consenso del 1,3% y recuperándose de un mes anterior plano. Excluyendo los volátiles grandes pedidos, los nuevos pedidos mostraron un sólido crecimiento, un 3,2% más que en febrero. Esta evolución mensual positiva contrasta con una comparación trimestral más moderada y menos volátil, en la que el conjunto de los pedidos del primer trimestre fue un 2,3% intertrimestral inferior, aunque registró un aumento intertrimestral del 0,5% si se excluyen los grandes pedidos.
El repunte de los pedidos de fábrica en marzo fue generalizado. La fabricación de productos farmacéuticos (+17,3%), material eléctrico (+14,5%) y material de transporte (+17,3%) realizaron contribuciones primordiales. La entrada de pedidos de bienes de equipo aumentó un 3,7% intermensual y la de bienes intermedios un 8,7% intermensual. Cabe destacar que la demanda exterior fue un factor clave, con un aumento de los pedidos del exterior del 4,7% intermensual, impulsado por un incremento del 8,0% intermensual de los pedidos de la zona euro y del 2,8% intermensual de los pedidos de fuera de la zona, mientras que los pedidos nacionales también aumentaron un 2,0%.
Corroborando este impulso positivo, la Asociación Alemana de Fabricantes de Maquinaria y Equipos (VDMA) registró un aumento de los pedidos del 4% interanual en marzo, lo que supone el segundo mes consecutivo de crecimiento. Este aumento se vio impulsado principalmente por los grandes proyectos de inversión de otros países europeos, con un incremento de los pedidos de la zona euro del 19%. El informe de la VDMA también destacó los sectores farmacéutico, de equipos eléctricos y de equipos de transporte como sectores contribuyentes, en consonancia con los datos más generales de pedidos a fábrica.
La mejora de los niveles de producción también se ha reflejado en los últimos datos del PMI. El índice de producción alcanzó un máximo de 37 meses de 52,1 puntos en abril. Sin embargo, los panelistas del PMI y los miembros de la VDMA sugirieron que parte de esta fortaleza, junto con los nuevos negocios ganados en Europa y Asia, podría atribuirse a que los clientes adelantaron los pedidos antes de los aumentos previstos de los derechos de aduana. A pesar de estas alentadoras señales actuales, los sectores alemán de ingeniería y fabricación se enfrentan a vientos en contra. Muchas empresas, en particular los miembros de la VDMA (alrededor del 60%), están preocupadas por el posible fuerte impacto de las nuevas políticas arancelarias estadounidenses.
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