Calendario de resultados empresariales del 15 al 21 de mayo de 2025
Jueves: Alibaba, Deere & Co., Walmart, Applied Materials y Take Two Interactive.
Martes: Home Depot y Palo Alto Networks.
Miércoles: Baidu, Medtronic, Snowflake, Zoom Video Communications y XPeng.
Índices bursátiles mundiales
Evolución de los índices bursátiles estadounidenses
El Nasdaq 100 +8,93% en su acumulado mensual y +1,46% en su acumulado anual.
El Dow Jones Industrial Average +3,62% en su acumulado mensual y -0,95% en su acumulado anual.
El NYSE +2,69% en su acumulado mensual y +2,78% en su acumulado anual.
El S&P 500 +5,81% en su acumulado mensual y +0,19% en su acumulado anual.
El S&P 500 subió un +4,64% la semana pasada, y 8 de los 11 sectores subieron a lo largo de la última semana. La versión de igual ponderación del S&P 500 ha aumentado un +3,20% esta última semana y un +0,75% en lo que va de año.
El sector de tecnologías de la información del S&P 500 es el líder en lo que va de mes, con un aumento del +12,02% intermensual y una caída del -0,76% interanual, mientras que sanidad es el sector más débil, con un bajada del -8,36% intermensual y del -6,51% interanual.
Durante la semana pasada, el sector de consumo discrecional obtuvo mejores resultados dentro del S&P 500 (+9,70%), seguido de los sectores de tecnologías de la información y servicios de comunicación (+8,96% y +6,28%, respectivamente). Por el contrario, los resultados de sanidad fueron peores (-4,85%), seguidos de los de bienes de consumo básico e inmobiliario (-2,63% y -2,05%, respectivamente).
El S&P 500 solo registró una modesta subida ayer, al empezar a flaquear el optimismo por los posibles acuerdos comerciales y la resistencia de la economía estadounidense. Durante gran parte de la jornada, los principales índices carecieron de una dirección clara, y algunos valores sensibles desde el punto de vista económico retrocedieron tras haber experimentado ganancias a principios de semana.
Al cierre, el S&P 500 ganaba un +0,1%, y el Nasdaq Composite, un +0,7%. En cambio, el Dow Jones Industrial Average cayó un -0,2%, o aproximadamente 89 puntos.
El índice S&P 500 se había vuelto positivo en el año el martes por primera vez desde febrero. Ahora se ha recuperado aproximadamente un 18% desde su nivel de cierre más bajo de este año, que se produjo a principios de abril tras el "Día de la Liberación".
De cara al futuro, es posible que veamos una menor volatilidad tras las importantes fluctuaciones del mercado en abril, mientras continúan las discusiones sobre el comercio mundial. Según Piper Sandler, los operadores de opciones apuestan actualmente por un movimiento inferior al 0,9%, ya sea al alza o a la baja, en el S&P 500 para cada sesión bursátil hasta el 5 de junio.
La versión de igual ponderación del S&P 500 se dejó un -0,62% el miércoles, con un rendimiento inferior al de su homólogo ponderado por capitalización en 0,73 puntos porcentuales.
En cuanto a noticias corporativas, Saudi Aramco cerró acuerdos con importantes empresas estadounidenses por un valor potencial aproximado de 90.000 millones de dólares. A través de Grupo Aramco, la empresa firmó 34 memorandos de entendimiento y acuerdos formales de colaboración y asociación en diversos sectores, como gas natural licuado, combustibles, productos químicos, tecnologías de reducción de emisiones e inteligencia artificial, entre otros.
Aramco reveló la firma de memorandos de entendimiento con ExxonMobil para evaluar una posible mejora de la refinería SAMREF, mientras que Amazon está centrada en la transformación digital y las iniciativas para reducir las emisiones de carbono, y Nvidia tiene su atención puesta en la infraestructura de IA.
El director ejecutivo de Coinbase Global, Brian Armstrong, declaró que la mayor plataforma de criptomonedas de EE. UU. está considerando nuevas fusiones y adquisiciones, tras su acuerdo de 2.900 millones de dólares a principios de este mes para adquirir el intercambio de derivados Deribit.
Nucor paralizó la producción en determinadas instalaciones tras detectar una intrusión no autorizada en sus sistemas informáticos.
Empresas de gran capitalización: Los Siete Magníficos tuvieron un comportamiento decisivamente positivo esta semana en respuesta al retraso de los aranceles entre EE. UU. y China y ante las expectativas de un acuerdo entre EE. UU. y Arabia Saudí sobre IA y otras tecnologías. Tesla +25,87%, Nvidia +15,62%, Amazon +11,41%, Meta Platforms +10,48%, Alphabet +9,24%, Apple +8,19% y Microsoft +4,52%.
Las acciones de las empresas del sector energético tuvieron un buen comportamiento esta semana, con el propio sector de la energía subiendo un +5,61%. Los precios del WTI y el Brent han subido un +8,36% y un +7,89%, respectivamente, esta semana. Durante esta última semana, Phillips 66 +18,14%, Apa +17,38%, Marathon Petroleum +13,01%, Occidental Petroleum +12,33%, Halliburton +9,66%, BP +8,59%, ConocoPhillips +5,54%, Hess +4,42%, Chevron +4,33%, Baker Hughes +4,21%, ExxonMobil +3,70% y Shell +3,52%, mientras que Energy Fuels -3,33%.
Las acciones de los sectores de materiales y minería tuvieron un comportamiento mayoritariamente positivo esta semana, ya que el sector de materiales subió un +1,85%. En los últimos siete días, Albemarle +8,95%, Mosaic +6,72%, CF Industries +6,54%, Freeport-McMoRan +5,51%, Nucor +1,69% y Yara International +1,60%, mientras que Sibanye Stillwater -9,65% y Newmont Corporation -9,87%.
Evolución de los índices bursátiles europeos
El Stoxx 600 +3,11% en su acumulado mensual y +7,14% en su acumulado anual.
El DAX +4,58% en su acumulado mensual y +18,17% en su acumulado anual.
El CAC 40 +3,20% en su acumulado mensual y +6,18% en su acumulado anual.
El IBEX 35 +4,16% en su acumulado mensual y +19,36% en su acumulado anual.
El FTSE MIB +6,58% en su acumulado mensual y +17,23% en su acumulado anual.
El FTSE 100 +1,27% en su acumulado mensual y +5,26% en su acumulado anual.
Esta semana, el índice paneuropeo Stoxx Europe 600 ha subido un +1,95%, mientras que el miércoles bajó un -0,24%, cerrando en 543,88 puntos.
En lo que va de mes en el STOXX Europe 600, viajes y ocio es el sector líder, con un alza del +11,30% intermensual y una caída del -4,19% interanual, mientras que sanidad es el más débil, con un bajada del -3,75% intermensual y del -6,98% interanual.
Esta semana, tecnología obtuvo mejores resultados dentro del STOXX Europe 600, con un aumento del +6,81%, seguido de recursos básicos y viajes y ocio, que avanzaron un +6,65% y un +6,19%, respectivamente. Por el contrario, las empresas de servicios públicos obtuvieron peores resultados (-3,28%), seguidas de las de sanidad y telecomunicaciones (-2,51% y -2,23%, respectivamente).
El índice DAX alemán cedió un -0,47% el miércoles y cerró en 23.527,01 puntos. En la semana, subió un +1,78%. En Francia, el índice CAC 40 perdió un -0,47% el miércoles y cerró en 7.836,79 puntos. Durante la última semana había subido un +2,75%.
En el Reino Unido, el índice FTSE 100 subió un +0,51% la semana pasada y se situó en 8.602,92 puntos, mientras que ayer cedió un -0,02%.
El miércoles, dentro del índice europeo STOXX 600, construcción y materiales se erigió como el sector más rentable. Ferrovial, Keller Group y Bouygues confirmaron sus previsiones positivas para todo el año. Además, FLSmidth & Co aumentó sus perspectivas para 2025 tras los buenos resultados cosechados durante el primer trimestre. El sector de las telecomunicaciones también experimentó un repunte, en el que Telefónica y Hellenic Telecommunications Organization registraron beneficios estables en el primer trimestre.
El sector sanitario también se comportó bien, con H. Lundbeck en el punto de mira después de elevar sus previsiones para todo el año. Además, GSK anunció su adquisición de efimosfermin a Boston Pharmaceuticals por un potencial total de 2.000 millones de dólares, que incluye un pago inicial de 1.200 millones.
Por el contrario, el sector de artículos personales y para el hogar bajó a pesar de que Burberry Group presentó unos beneficios más sólidos en el primer trimestre, con un aumento de las ventas minoristas comparables del 6%. Los ingresos de la empresa alcanzaron los 2.460 millones de libras, en línea con el consenso.
El sector de viajes y ocio obtuvo peores resultados, ya que TUI no cumplió las expectativas de beneficios debido a un descenso del 1% interanual en las reservas de verano registrado en sus resultados del segundo trimestre, aunque mantuvo sus previsiones para 2025. También dentro de este sector, Iberia, de International Consolidated Airlines Group, alcanzó un acuerdo preliminar con los sindicatos de tripulantes de cabina, que incluye aumentos salariales y participación en los beneficios.
El sector químico también experimentó un retroceso, influido principalmente por los malos resultados de Brenntag en el primer trimestre.
Evolución de otros índices bursátiles mundiales
El MSCI World Index +4,79% en su acumulado mensual y +3,31% en su acumulado anual.
El Hang Seng +6,34% en su acumulado mensual y +17,26% en su acumulado anual.
Esta semana, el índice Hang Seng ha subido un +3,62%, lo que podría atribuirse en gran medida al acuerdo alcanzado a principios de esta semana entre EE. UU. y China para retrasar 90 días la aplicación de aranceles. El índice MSCI World ha avanzado un +3,31%.
Divisas
El EUR -1,32% en su acumulado mensual y +5,99% en su acumulado anual hasta situarse en 1,1177 $.
La GBP -0,48% en su acumulado mensual y +7,96% en su acumulado anual hasta situarse en 1,3304 $.
El miércoles, el índice dólar subió un +0,04% hasta 101,02. En lo que va de semana, el índice dólar ha subido un +1,14%, así como un +1,39% intermensual, mientras que en términos interanuales ha experimentado una caída del -6,89%.
El dólar estadounidense registró una leve subida el miércoles, recuperándose de las pérdidas anteriores, mientras los inversores esperaban nuevos indicios de que las tensiones comerciales mundiales seguirían remitiendo.
El índice del dólar comenzó la semana con una subida superior a un punto porcentual el lunes, alcanzando un máximo de un mes. Esta apreciación se vio impulsada por un acuerdo entre EE. UU. y China para reducir temporalmente los aranceles recíprocos, aliviando así la preocupación de que un conflicto comercial entre las dos mayores economías del mundo pudiera desencadenar una recesión mundial.
Sin embargo, el dólar se debilitó posteriormente el martes tras la publicación de los datos del IPC, que se situaron por debajo de las expectativas de los economistas, ya que el descenso de los costes de los alimentos contrarrestó de forma parcial el aumento de los gastos de alquiler.
El miércoles, el euro retrocedió un -0,07%, hasta 1,1177 dólares, registrando un descenso del -1,16% en la semana. La libra esterlina también se depreció un -0,33%, hasta 1,3260 dólares, el miércoles, registrando un descenso del -0,26% en la semana. El euro subió un +0,35%, hasta 84,33 peniques, tras siete días consecutivos de descensos.
Las expectativas del mercado indican aproximadamente 50 puntos básicos de relajación monetaria para finales de año por parte del Banco de Inglaterra. Se prevé que el banco central mantenga su política actual en la reunión de junio, con un recorte de tipos de 25 puntos básicos en agosto.
El miércoles, los operadores también procesaron las noticias relativas a una reunión celebrada el 5 de mayo entre el viceministro de Finanzas surcoreano, Choi Ji-young, y Robert Kaproth, del Tesoro estadounidense, para debatir sobre los mercados de divisas. Este acontecimiento contribuyó a que el dólar alcanzara su punto más bajo en una semana frente al won coreano.
Sin embargo, los movimientos de las divisas asiáticas se moderaron un poco después de que un informe de Bloomberg, citando a una persona familiarizada con el asunto, indicara que EE. UU. no persigue un dólar más débil como parte de las negociaciones arancelarias.
Frente al yen japonés, el dólar se debilitó un -0,52% hasta los 146,65 yenes, después de haber caído hasta un 1,20% durante la sesión del miércoles. En la semana, sin embargo, el dólar se fortaleció un +2,02% frente al yen.
Nota: los datos son del 14 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Criptomonedas
El bitcoin +9,73% en su acumulado mensual y +10,93% en su acumulado anual hasta situarse en 103.653,76 $.
El ethereum +45,36% en su acumulado mensual y -21,82% en su acumulado anual hasta situarse en 2.606,83 $.
El bitcoin ha subido un +7,13%, mientras que el ethereum se ha elevado un +44,91% en los últimos 7 días. Ayer, el bitcoin perdió un -0,66% y el ethereum un -3,12%.
El bitcoin se mantiene por encima de la marca de los 100.000 dólares, ya que los inversores lo aceptan cada vez más como parte de una cartera diversificada. Además, según ha dicho Miles Deutscher en X, la oferta del bitcoin en los intercambios ha caído a un mínimo de 7 años de solo el 14%. Esta disminución significativa de la oferta disponible en las plataformas de negociación sugiere un aumento del sentimiento de tenencia y una reducción de la presión de venta entre los inversores.
Aunque el crecimiento del ethereum ha palidecido en comparación con el del bitcoin en términos interanuales, este ha subido más de un 45% desde que empezara mayo, superando ampliamente al mercado de criptomonedas en general. Según Gautam Chhugani, Mahika Sapra y Sanskar Chindalia, analistas de la firma de investigación Bernstein, en una nota publicada el miércoles, se debe a la creciente aceptación de la utilidad de los activos digitales como algo más que depósitos de valor y al aumento del interés institucional y minorista por la adopción del blockchain y los pagos con stablecoins. Parte de este aumento, al menos en la última semana, también puede atribuirse a la actualización de Pectra, que está mejorando la velocidad y la eficiencia del blockchain. Dado que el ethereum ha subido de forma tan espectacular en el último mes, la Ethereum Foundation ha puesto en marcha una iniciativa de "seguridad de un billón de dólares" para preparar la red para la demanda financiera a escala mundial.
Nota: los datos son del 14 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Renta fija
La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ha subido +37,4 puntos básicos intermensuales y caído -3,8 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,538%.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años ha aumentado +25,3 puntos básicos intermensuales y +33,1 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 2,700%.
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años ha crecido +25,2 puntos básicos intermensuales y +27,0 puntos básicos interanuales hasta situarse en el 4,716%.
Los precios de los bonos del Tesoro estadounidense bajaron el miércoles, lo que provocó una subida de los rendimientos hasta máximos de varias semanas, ya que los inversores estaban cada vez más preocupados por la escalada de desacuerdos en el Congreso en torno a la propuesta de recortes fiscales y legislación presupuestaria de la Casa Blanca.
La rentabilidad de la nota del Tesoro a 10 años alcanzó un máximo de seis semanas, superando el nivel de soporte del 4,50%, y aumentó +6,5 puntos básicos, hasta el 4,538%. En el extremo más corto de la curva, el rendimiento a dos años subió +4,2 puntos básicos, hasta el 4,057%, tras haber alcanzado a principios de la jornada su nivel más alto desde finales de marzo. Del mismo modo, en el extremo largo de la curva, el rendimiento a 30 años subió +6,7 puntos básicos, hasta el 4,975%.
A pesar del debate, los republicanos de la Cámara de Representantes de EE. UU. avanzaron partes del paquete presupuestario integral del presidente Donald Trump el miércoles. El Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes aprobó la versión inicial del proyecto de ley de recorte de impuestos. Sin embargo, el impacto final sobre los futuros déficits presupuestarios sigue siendo incierto, a la espera de los debates sobre el gasto y las posibles reducciones significativas del programa de salud Medicaid.
La subida de los rendimientos del Tesoro también podría reflejar una disminución de los temores de recesión tras el acuerdo alcanzado el lunes entre EE. UU. y China para una pausa de 90 días en la imposición de aranceles más elevados. Se espera que esto refuerce las expectativas de que la Reserva Federal procederá con cautela a recortar los tipos de interés en el actual ciclo de relajación.
Durante la semana, la rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años subió +26,4 puntos básicos, hasta el 4,538%. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años aumentó +19,7 puntos básicos, hasta el 4,975%. En el extremo más corto de la curva de rendimientos, el rendimiento del bono del Tesoro a dos años, que suele ser más sensible a las expectativas de tipos de interés a corto plazo, subió +26,8 puntos básicos.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, la probabilidad de un recorte de tipos en junio es del 8,3%, frente al 21,6% de la semana anterior. Un recorte de tipos en la reunión de septiembre de la Fed se considera ahora como la siguiente probabilidad más probable, con un 68,4%. Los operadores valoran actualmente en 48,9 puntos básicos los recortes de aquí a finales de año, por debajo de los 78,0 puntos básicos de la semana pasada.
En el Reino Unido, los gilts a 10 años subieron el miércoles, +4,0 pb hasta el 4,716%. El rendimiento de los bonos británicos a 10 años ha aumentado +25,2 puntos básicos en los últimos 7 días. El rendimiento de los gilts a 30 años esta semana ha subido +22,2 puntos básicos hasta el 5,253%.
Los rendimientos de los bonos de la zona euro se mantuvieron estables el miércoles, estabilizándose tras una subida anterior a máximos de varias semanas, ya que las tensiones comerciales parecían aliviarse.
Los rendimientos de la eurozona aumentaron de forma sustancial el lunes, influidos por las conversaciones entre EE. UU. y China, así como por las declaraciones de Isabel Schnabel, miembro del Consejo del BCE, en las que insinuaba una posible pausa en la senda de relajación del BCE.
En cuanto a la inflación, la inflación alemana continuó su tendencia a la baja, con una lectura final del 2,2% en abril, confirmando las cifras iniciales.
El miércoles, el rendimiento alemán de referencia a 10 años se situó en el 2,700%, +1,8 puntos básicos, su nivel más alto desde el 10 de abril. El rendimiento alemán a 2 años, que suele ser más sensible a los cambios de política del BCE, bajó -1,1 puntos básicos, hasta el 1,926%. En el extremo más largo de la curva, el rendimiento a 30 años subió +2,5 puntos básicos, hasta situarse en el 3,143%.
Del mismo modo, el rendimiento italiano a 10 años experimentó un ligero aumento de +1,7 puntos básicos, hasta el 3,710%, después de tocar brevemente el 3,713%, su nivel más alto desde el 14 de abril.
El rendimiento del bono alemán a 10 años ha subido +22,5 pb esta semana, mientras que el rendimiento del bono alemán a dos años ha aumentado +23,8 puntos básicos esta semana. En el extremo más largo de la curva, la rentabilidad de los bonos alemanes a 30 años ha avanzado +26,2 puntos básicos esta semana.
El diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y los bonos alemanes es ahora de 183,8 puntos básicos, 3,9 puntos básicos más que los 179,9 pb de la semana pasada.
El diferencial entre el rendimiento de los bonos italianos a 10 años y el de los bonos alemanes se sitúa en 101,0 puntos básicos, 6,6 pb menos que los 107,6 puntos básicos de la semana pasada. El rendimiento de los bonos italianos, referencia de la periferia de la eurozona, ha subido +14,5 puntos básicos esta semana, hasta situarse en el 3,710%.
El diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años es de 67,9 pb esta semana, 4,0 puntos básicos menos que la semana pasada (71,9 pb).
Las expectativas del mercado monetario reflejan actualmente que el tipo de la facilidad de depósito del BCE se situará en el 1,79% a finales de año, con una certeza casi absoluta (casi el 95%) de que habrá una reducción de los tipos en junio y una probabilidad del 10% de un posterior recorte en julio.
Materias primas
El oro al contado -3,32% en su acumulado mensual y +21,00% en su acumulado anual hasta situarse en 3.178,50 $ la onza.
La plata al contado -1,16% en su acumulado mensual y +10,65% en su acumulado anual hasta situarse en 32,21 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate +7,92% en su acumulado mensual y -12,08% en su acumulado anual hasta situarse en 62,83 $ el barril.
El crudo Brent +4,26% en su acumulado mensual y -11,78% en su acumulado anual hasta situarse en 65,81 $ el barril.
El precio del oro ha caído un -5,49% esta semana.
Los precios del oro cayeron más de dos puntos porcentuales el miércoles, alcanzando su nivel más bajo en más de un mes, ya que el aumento del optimismo en torno al comercio fomentó un mayor apetito por el riesgo entre los inversores, lo que provocó un alejamiento del activo refugio.
El miércoles, el oro al contado cayó a su punto más bajo desde el 11 de abril, perdiendo un -2,24% hasta situarse en 3.178,50 $ la onza, después de haber tocado un mínimo intradía de 3.174,62 $. A pesar de esta reciente caída, el oro acumula una subida del +21,3% en lo que va de año.
Esta semana, el WTI y el Brent han subido un +8,36% y un +7,89%, respectivamente.
Los precios del petróleo cayeron ayer tras la publicación de una serie de datos gubernamentales que revelaban un aumento de las reservas de crudo estadounidenses durante la semana pasada. Esto provocó la preocupación de los inversores por un posible exceso de oferta.
Los futuros del crudo Brent se establecieron en 65,81 dólares el barril, lo que supone un descenso de 78 céntimos, o aproximadamente un -1,17%. El crudo WTI también cayó 80 centavos, o un -1,26%, hasta los 62,83 dólares.
Ambas referencias habían cotizado cerca de máximos de dos semanas en la sesión anterior, impulsadas por una reducción temporal de los aranceles entre EE. UU. y China. Sin embargo, la OPEP revisó el miércoles a la baja su previsión de crecimiento de la oferta de petróleo de Estados Unidos y otros productores no pertenecientes a la OPEP+ para el año en curso. La OPEP también anticipó un menor gasto de capital en respuesta a la reciente caída de los precios del petróleo.
En su informe mensual, la OPEP preveía que la oferta de los países no pertenecientes a la OPEP+ aumentaría en alrededor de 800.000 barriles diarios (bpd) en 2025, lo que supone un descenso respecto a la previsión del mes anterior de 900.000 bpd. Los precios del petróleo se han visto presionados a la baja por las decisiones de la OPEP+ de acelerar los aumentos de producción en mayo y junio.
El informe de la OPEP también indicaba un descenso interanual previsto de alrededor del 5% en la inversión en exploración y producción fuera de la OPEP+ en 2025. Por el contrario, la inversión en 2024 experimentó un aumento interanual de aproximadamente 3.000 millones de dólares, hasta alcanzar los 299.000 millones, según la OPEP. Aunque se prevé que EE. UU. siga siendo el principal impulsor del crecimiento de la oferta, la OPEP prevé ahora que la producción total de petróleo aumente en unos 300.000 bpd este año, por debajo de la previsión del mes pasado de 400.000 bpd.
La OPEP mantuvo sus previsiones de crecimiento de la demanda mundial de petróleo en 2025 y 2026, tras las reducciones del mes anterior que citaban el impacto de los datos de demanda del primer trimestre y los aranceles comerciales.
El informe también reveló que la producción de crudo de la alianza más amplia de la OPEP+ cayó en abril en 106.000 bpd, hasta 40,92 millones de bpd, en parte debido a una reducción de Kazajistán, que se enfrenta a presiones para mejorar su cumplimiento de las cuotas de la OPEP+. La caída de 41.000 bpd de Kazajistán, la mayor dentro de la OPEP+, se produjo mientras el país seguía superando significativamente su objetivo de la OPEP+. Otros países, como Irán, Libia y Nigeria, también redujeron su producción, según el informe.
Informe semanal de la EIA. Según los datos publicados el miércoles por la Administración de Información Energética (EIA), los inventarios estadounidenses de crudo aumentaron la semana pasada impulsados por el incremento de los volúmenes de importación, mientras que las existencias de gasolina y combustibles destilados disminuyeron en previsión de la próxima temporada estival de conducción.
En la semana que finalizó el 9 de mayo, las existencias de crudo aumentaron en 3,5 millones de barriles, alcanzando un total de 441,8 millones de barriles. Las importaciones netas de crudo en EE. UU. también aumentaron la semana pasada, con una media de 422.000 barriles diarios.
En cambio, los inventarios de gasolina y destilados registraron descensos antes del inicio de la temporada estival de conducción, marcada normalmente por el fin de semana del Día de los Caídos hacia finales de mayo. Las existencias de gasolina cayeron en 1,0 millones de barriles, hasta 224,7 millones de barriles. Las existencias de destilados, que engloban el gasóleo y el gasóleo de calefacción, experimentaron un descenso más sustancial, de 3,2 millones de barriles, hasta 103,6 millones de barriles, el nivel más bajo registrado desde abril de 2005.
La EIA también señaló que los inventarios de crudo en el centro de entrega de Cushing, Oklahoma, disminuyeron en 1,1 millones de barriles la semana pasada. Por otra parte, las operaciones de refino aumentaron en 330.000 barriles diarios, lo que se tradujo en un incremento de 1,2 puntos porcentuales en los índices de utilización de las refinerías durante la semana.
Nota: los datos son del 14 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados
EUROPA
Jueves: IPC francés, PIB de la eurozona, variación del empleo y producción industrial, y discursos del vicepresidente del BCE, Luis de Guindos, y de los miembros del Comité Ejecutivo Frank Elderson y Piero Cipollone.
Viernes: IPC italiano y discursos de François Villeroy de Galhau, miembro del Consejo de Gobierno del BCE, y Philip Lane y Piero Cipollone, miembros del Comité Ejecutivo.
Lunes: índice armonizado de precios de consumo e índice básico armonizado de precios de consumo de la zona euro, e informe mensual del banco central alemán.
Martes: índice de precios de producción alemán.
Reino Unido
Jueves: PIB, producción industrial, producción manufacturera y discurso de Swati Dhingra, miembro externo del BoE.
Martes: discurso de Huw Pill, economista jefe del BoE.
Miércoles: IPC, IPC subyacente, IPP, IPP subyacente e índice de precios al por menor.
EE. UU.
Jueves: peticiones iniciales y continuas de subsidio de desempleo, índice manufacturero Empire State de Nueva York, sector manufacturero de la Fed de Filadelfia, IPP, ventas minoristas, producción industrial y discursos del presidente de la Fed, Jerome Powell, y del vicepresidente de supervisión de la Fed, Michael Barr.
Viernes: inicios de viviendas, permisos de construcción, índices de sentimiento y expectativas del consumidor de Michigan, expectativas de inflación del consumidor a 1 y 5 años de la Universidad de Michigan, y discurso de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly.
Lunes: discurso del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams.
Martes: discursos del presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, del presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, de la presidenta de la Fed de Cleveland, Beth Hammack, y de la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly.
CHINA
Domingo: producción industrial y ventas al por menor.
Lunes: decisión sobre los tipos de interés del Banco Popular de China.
JAPÓN
Jueves: PIB.
Martes: importaciones, exportaciones y balanza comercial.
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
¿Se enfrentará Estados Unidos a un "momento Liz Truss" debido al aumento de los niveles de deuda y de los costes de su servicio? Los republicanos de la Cámara de Representantes avanzan en su estrategia para aumentar el techo de deuda del país en 4 billones de dólares, una medida integrada en una iniciativa más amplia destinada a promulgar la agenda fiscal del presidente Trump. Esta propuesta, detallada en un texto legislativo publicado por el Comité de Medios y Arbitrios de la Cámara de Representantes el lunes, se alinea con las directrices de la Cámara esbozadas en un plan adoptado por los republicanos del Congreso el mes anterior.
El secretario del Departamento del Tesoro, Scott Bessent, ya ha instado al Congreso a elevar o suspender el techo de la deuda antes de julio. En una carta dirigida el viernes al presidente de la Cámara de Representantes, Mike Johnson, Bessent afirmaba que existe una "probabilidad razonable" de que el "efectivo y las medidas extraordinarias del Gobierno se agoten en agosto, durante un receso programado del Congreso".
Existe una divergencia clave entre los planteamientos de las dos cámaras lideradas por el Partido Republicano en relación con el límite de la deuda, tal y como se esboza en las instrucciones marco presupuestarias aprobadas por los republicanos el mes pasado. Mientras que los planes de la Cámara especifican un aumento de 4 billones de dólares del techo de deuda, las instrucciones del Senado detallan un aumento mayor de 5 billones.
Dada la preocupación del mercado por los ya elevados niveles de déficit, ¿será necesario un "momento Liz Truss", en el que los mercados de bonos se desplomen y el presidente o el Congreso se vean obligados a cambiar de rumbo? ¿Los vigilantes de los bonos, al llevar los rendimientos cerca del 5,00% o superarlo, obligarán a todos a hacer lo correcto?
Aunque el presidente Trump habla con frecuencia de frenar el gasto para reducir el déficit, los limitados recortes de gastos aplicados hasta ahora se ven superados significativamente por la pérdida de ingresos prevista por los recortes de impuestos propuestos por la administración, actualmente en negociación con el Congreso.
EE. UU. ya se enfrenta a déficits sustanciales, superiores al 6% del producto interior bruto en los dos últimos años, un nivel que solo suele verse durante las recesiones económicas o los conflictos mundiales. El déficit alcanzará el 6,4% en el ejercicio fiscal 2024, tras el 6,2% de 2023.
Los rendimientos del Tesoro estadounidense a largo plazo ya tienden al alza, con los tipos a 10 años superando de nuevo el 4,50%, a medida que los recortes fiscales propuestos amplifican la preocupación de los inversores por la creciente carga de la deuda estadounidense. El Comité para un Presupuesto Responsable estimó el miércoles que el proyecto de ley de la Cámara de Representantes aumentaría la deuda nacional en al menos 3,3 billones de dólares y elevaría el déficit anual por encima del 7% del PIB para 2034.
El año pasado, los costes del servicio de la deuda federal, un 3,1% del PIB, superaron el gasto en defensa por primera vez en la historia. Esta cifra representa una duplicación de los costes medios del servicio de la deuda observados durante el periodo posterior a la crisis financiera mundial. La Oficina Presupuestaria del Congreso prevé un empeoramiento continuado de esta tendencia, pronosticando que los costes del servicio de la deuda alcanzarán el 4,1% del PIB en 2035, superando incluso los crecientes gastos del Medicare.
Además, desde la perspectiva del mercado de crédito, el riesgo de recesión no se refleja significativamente en los precios actuales. Los diferenciales de alto rendimiento, que se situaban en torno a 300 puntos básicos justo antes del Día de la Liberación, se ampliaron temporalmente hasta aproximadamente 450 puntos básicos antes de estabilizarse en el rango de 350-400 puntos básicos a finales de abril. En las condiciones típicas que preceden a una recesión, estos diferenciales suelen situarse entre 600 y 650 puntos básicos. Esto deja al mercado crediticio expuesto a que el choque de confianza - ya evidente en los datos "blandos" de las encuestas - se traduzca finalmente en una debilidad económica tangible.
Por último, los descensos simultáneos observados en las acciones, los bonos y el dólar -activos que históricamente no se mueven al unísono en periodos de tensión del mercado- subrayan la necesidad de reevaluar las estrategias de cobertura. Reducir la duración puede permitir a los inversores acceder al segmento de la curva de rendimientos en el que la cobertura ha seguido siendo más eficaz. Además, explorar fuentes alternativas de diversificación más allá de los bonos tradicionales puede contribuir a mejorar la resistencia de las carteras.
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