Calendario de resultados empresariales del 22 al 28 de mayo de 2025
Jueves: Intuit, Analog Devices, Autodesk, Ross Stores, Williams-Sonoma y Toronto-Dominion Bank.
Martes: AutoZone y Dollar Tree.
Miércoles: HP, Nvidia, Salesforce, Synopsys y Dick’s Sporting Goods.
Índices bursátiles mundiales
Evolución de los índices bursátiles estadounidenses
El Nasdaq 100 +7,71% en su acumulado mensual y +0,32% en su acumulado anual.
El Dow Jones Industrial Average +4,94% en su acumulado mensual y +0,31% en su acumulado anual.
El NYSE +2,58% en su acumulado mensual y +2,67% en su acumulado anual.
El S&P 500 +4,95% en su acumulado mensual y -0,63% en su acumulado anual.
El S&P 500 ha perdido un -0,81% durante la última semana, y 8 de los 11 sectores han subido en lo que va de mes. La versión ponderada del S&P 500 ha perdido un -0,65% en la última semana y subido un +0,10% en lo que va de año.
El sector de tecnologías de la información del S&P 500 es el más alcista en lo que va de mes, con un aumento del +9,57% en términos intermensuales y una caída del -2,94% en términos interanuales, mientras que sanidad es el más débil, con caídas del -6,48% en su acumulado mensual y del -4,60% en su acumulado anual.
Durante la semana pasada, el sector de bienes de consumo básico obtuvo mejores resultados dentro del S&P 500, con una subida del +2,82%, seguido por el de servicios públicos y el de sanidad, con aumentos del +2,23% y del +2,05%, respectivamente. Por el contrario, el rendimiento de los valores energéticos fue peor, ya que estos cayeron un -4,34%, seguidos de los de consumo discrecional y tecnologías de la información, con un -2,60% y un -2,19%, respectivamente.
Ayer, las acciones experimentaron un descenso significativo, provocado principalmente por una decepcionante subasta de bonos del Tesoro que intensificó una venta generalizada en el mercado de deuda. El mercado de renta variable registró su mayor pérdida en una sola sesión en un mes, con un descenso del S&P 500 del -1,61%. Estos descensos fueron generalizados, ya que 10 de los 11 sectores del S&P 500 bajaron. El Dow Jones cayó 817 puntos, o un -1,91%, mientras que el Nasdaq Composite retrocedió un -1,41%.
La versión de igual ponderación del S&P 500 cayó un -2,15% el miércoles, con un rendimiento inferior al de su homólogo ponderado por capitalización en 0,54 puntos porcentuales.
La caída de la renta variable se produjo tras la publicación de los informes de resultados de importantes minoristas, como Target, Lowe's y TJX Companies. Target revisó a la baja sus perspectivas anuales, citando un menor gasto discrecional y una reducción de la confianza de los consumidores. Por el contrario, Lowe's mantuvo sus previsiones financieras, y TJX Companies también mantuvo sus perspectivas, supeditadas a la estabilidad de los actuales niveles arancelarios entre EE. UU. y China. Las acciones de las tres empresas bajaron.
La preocupación general por los aranceles sigue afectando al sector minorista. Walmart había indicado durante su presentación de resultados del primer trimestre el pasado jueves que los gravámenes requerirían subidas de precios, mientras que Home Depot declaró el martes su intención de absorber dichos costes. Ayer, Target afirmó su compromiso de minimizar los ajustes de precios para los consumidores.
En cuanto a noticias corporativas, las acciones de Alphabet subieron un +2,87% el miércoles, recuperando así las pérdidas sufridas el martes tras la presentación de sus iniciativas de inteligencia artificial. Los inversores han expresado su preocupación por la posibilidad de que los avances en IA afecten al rentable negocio de búsquedas de Google.
VF Corporation, la empresa matriz de marcas como Vans y The North Face, registró unos ingresos en el primer trimestre que no cumplieron las expectativas, lo que provocó un descenso del 15,80% en sus acciones. La empresa había acelerado la producción y los envíos a EE. UU. durante la pausa arancelaria de 90 días.
Canada Goose Holdings optó por mantener sus previsiones para el año fiscal, atribuyendo esta decisión a la incertidumbre reinante entre los consumidores. Sin embargo, la empresa presentó unos resultados del primer trimestre mejores de lo esperado, lo que impulsó sus acciones a subir más de un 19,90%. La empresa se enfrenta a una importante exposición a los aranceles sobre las mercancías importadas a Canadá, donde se fabrican casi todos sus abrigos rellenos de plumón.
OpenAI se dispone a adquirir la startup de dispositivos de IA fundada por el antiguo diseñador del iPhone Jony Ive por 6.400 millones de dólares.
Phillips 66 y el inversor activista Elliott Investment Management se aseguran dos puestos cada uno en el consejo de administración de la refinería de petróleo.
Empresas de gran capitalización: Los Siete Magníficos tuvieron un comportamiento ampliamente negativo esta semana, ya que Alphabet +1,93%, mientras que Microsoft -0,08%, Nvidia -2,62%, Meta Platforms -3,62%, Tesla -3,76%, Amazon -4,34% y Apple -4,82%.
Las acciones de las empresas del sector energético tuvieron un comportamiento decisivamente negativo esta semana, ya que el propio sector de la energía perdió un -4,34%. Los precios del WTI y el Brent han caído un -2,37% y un -1,78%, respectivamente, esta semana. Durante esta última semana, Shell -1,47%, Energy Fuels -2,82%, Baker Hughes -3,14%, Hess -3,43%, Marathon Petroleum -4,17%, Chevron -4,31%, ExxonMobil -4,44%, BP -4,92%, ConocoPhillips -5,86%, Occidental Petroleum -6,14%, Halliburton -6,26%, Apa -8,04% y Phillips 66 -10,36%.
Las acciones de los sectores de materiales y minería tuvieron un comportamiento mixto esta semana, mientras que el sector de materiales avanzó un +0,97%. En los últimos siete días, Sibanye Stillwater +22,93%, Newmont Corporation +8,18%, Yara International +5,67%, Mosaic +5,52% y CF Industries +3,93%, mientras que Freeport-McMoRan -2,69%, Nucor -4,59% y Albemarle -7,60%.
Evolución de los índices bursátiles europeos
El Stoxx 600 +4,99% en su acumulado mensual y +9,10% en su acumulado anual.
El DAX +7,23% en su acumulado mensual y +21,16% en su acumulado anual.
El CAC 40 +4,17% en su acumulado mensual y +7,18% en su acumulado anual.
El IBEX 35 +7,67% en su acumulado mensual y +23,39% en su acumulado anual.
El FTSE MIB +7,76% en su acumulado mensual y +18,53% en su acumulado anual.
El FTSE 100 +3,43% en su acumulado mensual y +7,51% en su acumulado anual.
Esta semana, el índice paneuropeo Stoxx Europe 600 ha subido un +1,83%, mientras que el miércoles bajó un -0,04%, cerrando en 553,82 puntos.
En lo que va de mes en el STOXX Europe 600, viajes y ocio es el sector líder, con un aumento del +11,44% en su acumulado mensual y una caída del -4,08% en su acumulado anual, mientras que sanidad es el más débil, con una subida del +0,35% en su acumulado mensual y una caída del -3,02% en términos interanuales.
Esta semana, el sector de las telecomunicaciones obtuvo mejores resultados dentro del STOXX Europe 600, con un aumento del +6,80%, seguido de los servicios públicos y el sector sanitario, que avanzaron un +5,27% y un +4,26%, respectivamente. Por el contrario, recursos básicos cedió un -1,42%, seguido de automóviles y recambios y petróleo y gas, que perdieron un -1,36% y un -0,92%, respectivamente.
El índice DAX alemán subió un +0,36% el miércoles y cerró en 24.122,40 puntos. En la semana, subió un +2,53%. El CAC 40 francés perdió un -0,40% el miércoles y cerró en 7.910,49 puntos. En la última semana había subido un +0,94%.
En el Reino Unido, el índice FTSE 100 ha subido un +2,35% esta semana, hasta situarse en los 8.786,46 puntos, mientras que el miércoles se elevó un +0,06%.
Los sectores defensivos han obtenido mejores resultados, lo que indica una dinámica de huida hacia la seguridad en los precios del mercado. Las empresas de servicios públicos obtuvieron mejores resultados, ya que tanto SSE como Severn Trent superaron las expectativas de beneficios por acción y ofrecieron unas previsiones optimistas para el ejercicio fiscal de 2025. Elia Group también reafirmó sus previsiones para todo el año. El sector de alimentación, bebidas y tabaco también registró ganancias, impulsado principalmente por Greenyard y UIE tras sus sólidas actualizaciones de beneficios y previsiones.
El sector tecnológico recibió un importante impulso de Infineon Technologies, que anunció una colaboración con Nvidia para desarrollar chips para nuevos sistemas de suministro de energía en centros de datos de inteligencia artificial.
Por el contrario, el sector inmobiliario retrocedió, con los constructores de viviendas británicos a la cabeza de la caída, después de que la inflación británica, superior a la prevista, avivara la preocupación por las inminentes subidas de los tipos de interés. El sector minorista también obtuvo peores resultados, sobre todo JD Sports Fashion, a pesar de presentar unos resultados en línea con lo esperado. Marks and Spencer Group superó las expectativas de beneficios por acción, pero indicó un posible coste de 300 millones de libras relacionado con un incidente cibernético. También llamó la atención Currys, que declaró que espera que su beneficio ajustado antes de impuestos para todo el año sea de aproximadamente 162 millones de libras, superando sus previsiones anteriores de alrededor de 160 millones de libras y la estimación de FactSet de 161,5 millones de libras. En el sector del lujo, las acciones de LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton bajaron después de que la caída de las ventas de Chanel suscitara una mayor preocupación por los precios del lujo.
Según los datos de LSEG I/B/E/S, se espera que los beneficios del primer trimestre del STOXX 600 aumenten un 2,3% con respecto al primer trimestre de 2024. Excluyendo el sector de la energía, se espera que los beneficios aumenten un 7,9%. Se espera que los ingresos del primer trimestre suban un 2,3% con respecto al primer trimestre de 2024. Excluyendo el sector de la energía, se espera que los ingresos se eleven un 4,3%. De las 271 empresas del STOXX 600 que ya han comunicado beneficios para el primer trimestre de 2025, el 60,1% han presentado unos resultados que superan las estimaciones de los analistas. En un trimestre normal, el 54% superan las estimaciones para beneficios por acción. De las 330 empresas del STOXX 600 que ya han comunicado sus ingresos para el primer trimestre de 2025, el 54,8% ha superado las estimaciones de los analistas. En un trimestre normal, el 58% supera las estimaciones de ingresos.
El financiero es el sector en el que un mayor número de empresas ha superado las estimaciones, con un 75%, mientras que el industrial y el de materiales básicos, con un factor sorpresa del 10%, son los sectores que han superado las expectativas de beneficios con mayor factor sorpresa. En el sector de consumo no cíclico, el 32% de las empresas han presentado unos datos que no han cumplido con las estimaciones. Además, su factor sorpresa de beneficios fue el más bajo, con un -10%. El factor sorpresa del STOXX 600 es del 6,5%, por encima del factor sorpresa medio a largo plazo (desde 2012) del 5,8%. La relación precio/beneficio a cuatro trimestres para el STOXX 600 se sitúa en 14,3 veces, igualando la media de 10 años de 14,3 veces.
Durante la semana del 26 de mayo, se espera que 2 empresas presenten sus informes de resultados trimestrales.
Evolución de otros índices bursátiles mundiales
El MSCI World Index +5,87% en su acumulado mensual y +4,37% en su acumulado anual.
El Hang Seng +7,72% en su acumulado mensual y +18,78% en su acumulado anual.
Esta semana, el índice Hang Seng subió un +0,79%, mientras que el índice MSCI World lo hizo en un +1,03%.
Divisas
El EUR +1,35% en su acumulado mensual y +9,28% en su acumulado anual hasta situarse en 1,1328 $.
La GBP +1,18% en su acumulado mensual y +7,16% en su acumulado anual hasta situarse en 1,3416 $.
El miércoles, el índice dólar perdió un -0,40% hasta situarse en 99,61. En lo que va de semana, el índice dólar ha retrocedido un -1,39%, así como un -0,03% en su acumulado mensual y un -8,11% en su acumulado anual.
Ayer, el dólar estadounidense experimentó una caída generalizada frente a varias divisas, lo que refuerza el sentimiento creciente en el mercado de que los inversores se muestran cada vez menos proclives a los activos estadounidenses.
Las pérdidas del USD se extendieron frente a las principales divisas, incluidos el euro y el yen, tras la moderada venta de bonos a 20 años por valor de 16.000 millones de dólares. En las operaciones de la tarde, el euro se apreció un +0,41% frente al dólar, alcanzando los 1,1328 $, después de haber alcanzado anteriormente máximos de dos semanas. El euro registró una ganancia semanal del +1,35% frente al dólar estadounidense.
La libra esterlina alcanzó su valoración más alta desde febrero de 2022. Este repunte se produjo tras la publicación de datos que indicaban que la inflación al consumo en el Reino Unido en abril fue más pronunciada de lo que había previsto la mayoría de los economistas, lo que limitó en cierta medida la flexibilidad del Banco de Inglaterra para aplicar rápidamente recortes de los tipos de interés.
La Oficina de Estadísticas Nacionales informó de que los precios al consumo subieron a una tasa anual del 3,5% en abril, por encima del 2,6% de marzo. Esto supuso la tasa más alta desde enero de 2024 y el aumento mensual más significativo desde 2022. La libra subió hasta 1,3470 $, su nivel más alto desde febrero de 2022, y finalmente se situó en 1,3416 $, un +0,23% más que el día anterior. La libra se mantuvo estable frente al euro, cotizando a 84,325 peniques. En la semana, la libra esterlina ganó un +1,18% frente al dólar estadounidense.
De especial preocupación para el Banco de Inglaterra, la inflación de los servicios, que refleja las presiones sobre los precios internos, aumentó un 5,4% en abril, superando la previsión del Banco de Inglaterra del 5,0% para el mes anterior. En consecuencia, los futuros sobre los tipos de interés del Reino Unido indican que los operadores prevén recortes de tipos de 35 puntos básicos a lo largo del año.
El yen japonés se fortaleció frente al dólar, que el miércoles perdió un -0,55% para situarse en 143,67 yenes, contribuyendo a una caída semanal del -2,03%. Esta apreciación se debió en parte una continuación de las ganancias derivadas de una fuerte subida de los rendimientos de los bonos nacionales a principios de semana. Los rendimientos de la deuda pública japonesa a 30 años alcanzaron nuevos récords el miércoles tras el decepcionante resultado de una subasta. Esto suscitó inquietud ante las futuras ventas de deuda en las próximas semanas. Los rendimientos de los bonos japoneses a muy largo plazo han estado subiendo, al igual que los del Tesoro, impulsados por la incertidumbre sobre posibles nuevos estímulos fiscales antes de las elecciones a la cámara alta de Japón previstas para julio. El aumento de los rendimientos japoneses sirve para reducir el diferencial con los bonos del Tesoro de EE. UU., disminuyendo así el incentivo para mantener el dólar.
Los participantes en el mercado también están a la expectativa de los resultados de las próximas discusiones monetarias entre EE. UU. y Japón. Se espera que el ministro de Finanzas japonés, Katsunobu Kato, se reúna con el secretario del Tesoro estadounidense, Scott Bessent, a finales de esta semana. Antes de esta reunión, el ministro Kato declaró que las conversaciones sobre los tipos de cambio se basarían en el entendimiento común de que una volatilidad excesiva no es deseable.
Nota: los datos son del 21 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Criptomonedas
El bitcoin +14,86% en su acumulado mensual y +16,12% en su acumulado anual hasta situarse en 108.494,69 $.
El ethereum +39,73% en su acumulado mensual y -24,87% en su acumulado anual hasta situarse en 2.505,95 $.
El bitcoin ha subido un +4,67% durante los últimos 7 días, mientras que el ethereum ha perdido un -3,87%. El miércoles, el bitcoin creció un +1,73%, alcanzando su nivel más alto registrado en 109.760,08 $, antes de retroceder hasta los 108.494,69 $. El récord anterior rondaba los 109.358 $, establecido el 20 de enero, el día de la toma de posesión del presidente Donald Trump. El ethereum bajó un -0,22% el miércoles hasta los 2.505,95 $.
El repunte del bitcoin continuó esta semana impulsado por la relajación de las tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, unas cifras de inflación más débiles y la rebaja de la calificación de su deuda soberana por parte de Moody's el pasado viernes. El precio del bitcoin ha subido más de un 40% desde principios de abril, cuando el bitcoin cayó a alrededor de los 74.000 dólares. Esto se debe al repunte del mercado en general tras la reducción temporal de los aranceles por parte del presidente de EE. UU. mientras busca nuevos acuerdos comerciales con China, la UE, el Reino Unido y otros países. Otro apoyo ha venido de la aparente aceptación del bitcoin como una clase de activo por parte de los inversores institucionales. Por ejemplo, el director ejecutivo de JPMorgan, Jamie Dimon, un escéptico de las criptomonedas desde hace mucho tiempo, ha declarado que el banco permitirá a los clientes comprar bitcoin. La legitimidad del bitcoin también se ha visto reforzada por el anuncio a principios de este mes de que el intercambio de criptomonedas Coinbase se uniría al índice S&P 500.
Nota: los datos son del 21 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Renta fija
La rentabilidad de los bonos estadounidenses a 10 años ha subido +44,1 pb intermensuales y +2,9 pb interanuales hasta situarse en el 4,605%.
La rentabilidad de los bonos alemanes a 10 años ha aumentado +20,7 pb intermensuales y +28,5 pb interanuales hasta situarse en el 2,654%.
La rentabilidad de los bonos británicos a 10 años ha crecido +31,5 pb intermensuales y +19,3 pb interanuales hasta situarse en el 4,761%.
Un hecho notable en el mercado estadounidense ha sido la inclinación de las curvas de rendimiento, que indica que los rendimientos de los bonos a más largo plazo han aumentado más que los de los bonos a más corto plazo. Esto sugiere que los inversores exigen una prima mayor por mantener deuda con vencimientos más largos.
El Departamento del Tesoro de EE. UU. experimentó ayer una demanda moderada para su oferta de 16.000 millones de dólares en bonos a 20 años. Este resultado refleja el recelo de los inversores ante la creciente deuda del país. El Congreso sigue deliberando sobre un proyecto de ley de impuestos y gastos que, según las previsiones, provocará un mayor deterioro de las perspectivas fiscales.
La mala acogida de esta subasta se produce después de que Moody's decidiera el viernes rebajar la calificación soberana de EE. UU. de su máxima designación "Aaa", sumándose así a anteriores rebajas emitidas por Fitch Ratings y Standard & Poor’s.
La subasta concluyó con la venta de la deuda a un alto rendimiento del 5,047%, aproximadamente 1 pb por encima de su nivel de negociación previo a la venta. Los licitadores indirectos, una categoría que incluye a gobiernos, gestores de fondos y compañías de seguros, adquirieron una cuota superior a la media del 69% de la oferta, lo que sugiere que la demanda extranjera se mantuvo robusta. Sin embargo, la demanda global se situó ligeramente por debajo de la media, con una relación entre la oferta y la cobertura de 2,46 veces, lo que supone la menor demanda desde febrero.
Tras la subasta, la rentabilidad de la deuda a 20 años aumentó hasta el 5,127%, alcanzando su punto más alto desde noviembre de 2023.
Normalmente, los bonos a 20 años atraen menos demanda en comparación con otros vencimientos, como los bonos de referencia a 10 años y los bonos a 30 años, que suelen ser los preferidos por las compañías de seguros de vida y los fondos de pensiones. Este vencimiento concreto se reintrodujo en mayo de 2020, tras un paréntesis que comenzó en 1986.
El miércoles, el rendimiento de la nota del Tesoro a 10 años subió +11,4 puntos básicos, hasta el 4,605%. En el extremo más corto de la curva, el rendimiento a dos años se mantuvo relativamente sin cambios en el 4,030%. En el extremo largo de la curva, el rendimiento a 30 años aumentó +11,1 puntos básicos, hasta situarse en el 5,090%.
Durante la semana, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años aumentó +6,7 puntos básicos, hasta el 4,605%. El rendimiento del bono del Tesoro a 30 años se elevó +11,5 pb, hasta el 5,090%. El rendimiento del bono del Tesoro a dos años, que suele ser más sensible a las expectativas de tipos de interés a corto plazo, bajó -2,7 puntos básicos esta semana.
Según la herramienta FedWatch de CME Group, los operadores de futuros sobre fondos de la Reserva Federal valoran ahora en un 2,0% la probabilidad de un recorte en junio, frente al 8,3% de la semana pasada. Un recorte de tipos en la reunión de septiembre de la Fed se considera ahora como la siguiente opción más probable, con un 66,6%. Los operadores valoran actualmente en 50,1 puntos básicos los recortes para finales de año, ligeramente por encima de los 48,9 puntos básicos de la semana pasada.
En el Reino Unido, los gilts a 10 años subieron el miércoles +5,6 puntos básicos, hasta el 4,761%. Esto se debió a la cifra inesperadamente alta del IPC de abril, con una inflación del 3,5%, muy por encima del 2,6% registrado en marzo. El rendimiento de los bonos británicos a 10 años ha subido +4,5 puntos básicos en los últimos 7 días.
Los rendimientos de la deuda pública de la zona euro experimentaron un amplio aumento el miércoles, reflejando la tendencia de los rendimientos del Tesoro estadounidense.
El rendimiento de la deuda alemana a 10 años experimentó un aumento de +4,7 pb, alcanzando el 2,654%. Al mismo tiempo, el rendimiento a 2 años subió +2,7 puntos básicos, hasta el 1,873%. En el extremo más largo del espectro de vencimientos, el rendimiento alemán a 30 años aumentó en +5,0 pb, situándose en el 3,139%.
Las expectativas del mercado sobre el Banco Central Europeo han cambiado, y los recortes de tipos anticipados proyectan ahora que el tipo de referencia se sitúe en el 1,75% a finales de año. Esto contrasta con las expectativas del mes pasado de alrededor del 1,50%, en medio de una mayor ansiedad en torno a las repercusiones económicas mundiales de los aranceles. Los mercados estarán muy atentos a los índices PMI de la eurozona y a las declaraciones del BCE de hoy en busca de indicaciones sobre el calendario y el ritmo de estos futuros recortes de tipos.
A la complejidad de la sesión del miércoles se sumó la interrupción de la terminal Bloomberg. Al parecer, esta interrupción afectó a numerosas ventas de deuda pública, según varias oficinas europeas de gestión de deuda.
En la semana, la rentabilidad de la deuda alemana a 10 años cayó -4,6 puntos básicos. El rendimiento de los bonos alemanes a dos años disminuyó -5,3 puntos básicos, y en el extremo más largo de la curva, el rendimiento alemán a 30 años bajó -5,4 puntos básicos esta semana.
El diferencial entre los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años y los bonos alemanes es ahora de 195,1 pb, 11,3 puntos básicos más que los 183,8 pb de la semana pasada.
El miércoles, el rendimiento de los bonos italianos a 10 años aumentó +3,3 pb, hasta situarse en el 3,643%.
El diferencial del rendimiento italiano a 10 años respecto al rendimiento del bono alemán se sitúa en 98,9 pb, 2,1 pb por debajo del diferencial de 101,0 puntos básicos de la semana pasada. El rendimiento de los bonos italianos, referencia de la periferia de la eurozona, ha caído -6,7 puntos básicos.
El diferencial entre los rendimientos de los bonos franceses y alemanes a 10 años es de 65,7 pb esta semana, 2,2 puntos básicos menos que la semana pasada (67,9 pb).
Materias primas
El oro al contado +0,86% en su acumulado mensual y +25,87% en su acumulado anual hasta situarse en 3.315,76 $ la onza.
La plata al contado +2,42% en su acumulado mensual y +15,19% en su acumulado anual hasta situarse en 33,38 $ la onza.
El crudo West Texas Intermediate +5,36% en su acumulado mensual y -14,34% en su acumulado anual hasta situarse en 61,34 $ el barril.
El crudo Brent +2,41% en su acumulado mensual y -13,48% en su acumulado anual hasta situarse en 64,64 $ el barril.
El precio del oro subió un +4,32% esta semana. El precio del metal precioso aumentó el miércoles por tercera sesión consecutiva, alcanzando máximos de una semana. Esta tendencia alcista se atribuyó principalmente a la debilidad del dólar estadounidense y al aumento de la demanda de activos refugio en medio de la incertidumbre económica y geopolítica reinante.
El oro al contado avanzó un +0,81% y se situó en 3.315,76 dólares la onza. El índice del dólar estadounidense cedió un -0,40%, lo que hizo que el oro fuera más asequible para los compradores que utilizan divisas extranjeras.
El mes pasado, el oro alcanzó un máximo sin precedentes de 3.500,05 dólares y, a pesar del retroceso de mayo, sigue acumulando un aumento del +25,87% en términos interanuales.
Esta semana, el WTI y el Brent han caído un -2,37% y un -1,78%, respectivamente.
Los precios del petróleo cerraron a la baja el miércoles tras el anuncio del ministro de Asuntos Exteriores de Omán sobre una próxima ronda de negociaciones nucleares entre Irán y EE. UU. a finales de esta semana. Los futuros del Brent bajaron 97 centavos, o un -1,48%, y se situaron en 64,64 dólares el barril. El crudo WTI cayó 1,74 dólares, o un -2,76%, hasta los 61,34 dólares.
Anteriormente en la sesión, los precios subieron después de que un informe de la CNN del martes indicara que la inteligencia de EE. UU. sugería que Israel se estaba preparando para posibles ataques contra las instalaciones nucleares iraníes. La CNN citó a varios funcionarios estadounidenses y señaló que la decisión final de los dirigentes israelíes seguía sin estar clara.
Dado que Irán es el tercer mayor productor entre los miembros de la OPEP, cualquier acción militar israelí podría interrumpir los flujos de petróleo del país. Además, sigue existiendo el temor de que Irán tome represalias impidiendo el paso de petroleros por el estrecho de Ormuz. Arabia Saudí, Kuwait, Irak y Emiratos Árabes Unidos utilizan esta vía fluvial vital para exportar crudo y combustibles refinados.
Washington y Teherán han mantenido múltiples rondas de conversaciones este año en relación con el programa nuclear iraní, mientras la Casa Blanca ha reinstaurado una campaña de sanciones más estrictas contra las exportaciones de crudo iraní.
Informe semanal de la EIA. La EIA informó ayer de que los inventarios de crudo y combustible en Estados Unidos aumentaron de forma inesperada la semana pasada. Esta acumulación se debió principalmente a las importaciones de crudo, que alcanzaron un máximo de seis semanas, junto con un descenso de la demanda tanto de gasolina como de destilados.
Las existencias de crudo aumentaron en 1,3 millones de barriles, alcanzando un total de 443,2 millones de barriles en la semana que concluyó el 16 de mayo. Por el contrario, las existencias de crudo en el centro de entrega de Cushing, Oklahoma, experimentaron una reducción de 457.000 barriles.
Las importaciones netas de crudo de EE. UU. registraron su tercer aumento semanal consecutivo, aumentando en 110.000 barriles diarios hasta 2,58 millones de bpd la semana pasada, lo que representa un máximo de seis semanas.
En cuanto a la actividad de refino, la producción de crudo en las refinerías avanzó en 89.000 bpd, y los índices de utilización de las refinerías aumentaron un 0,5%, situándose en el 90,7% durante la semana.
En cuanto a los productos refinados, las existencias estadounidenses de gasolina aumentaron en 816.000 barriles, alcanzando un total de 225,5 millones de barriles. La gasolina suministrada, que sirve de indicador de la demanda, disminuyó la semana pasada a 8,6 millones de barriles diarios, frente a los 8,8 millones de la semana anterior.
Las existencias de destilados, que engloban el gasóleo y el fuelóleo de calefacción, también registraron un aumento de 580.000 barriles durante la semana, alcanzando los 104,1 millones de barriles, según los datos de la EIA. Además, la media de cuatro semanas de la demanda de combustibles destilados cayó a su punto más bajo desde abril de 2024, situándose en 3,6 millones de barriles diarios.
Nota: los datos son del 21 de mayo de 2025 a las 17.00 EDT
Datos clave que determinarán el movimiento de los mercados
EUROPA
Jueves: PMI compuesto, manufacturero y de servicios de la eurozona de HCOB, PMI compuesto, manufacturero y de servicios de Alemania de HCOB, encuestas del IFO sobre el clima empresarial, evaluación actual y expectativas, informe mensual del Bundesbank alemán, PMI compuesto, manufacturero y de servicios de Francia de HCOB, cuentas de la reunión de política monetaria del BCE y discursos de Frank Elderson, miembro del Comité Ejecutivo del BCE, y Luis de Guindos, vicepresidente.
Viernes: PIB alemán, y discursos de Philip Lane, economista jefe del BCE, de los miembros del Comité Ejecutivo Isabel Schnabel y Piero Cipollone y del gobernador del Banco de Francia, François Villeroy de Galhau.
Martes: indicador de clima empresarial, confianza de los consumidores y sentimiento económico de la zona euro, encuesta del GfK de confianza de los consumidores alemanes e IPC francés.
Miércoles: tasa de desempleo y variación del desempleo en Alemania.
REINO UNIDO
Jueves: PMI compuesto, manufacturero y de servicios de S&P Global, confianza del consumidor de GfK, y discursos de Swati Dhingra, miembro externo del BoE, Huw Pill, economista jefe, y Sarah Breeden, vicegobernadora.
Viernes: ventas al por menor.
Martes: discurso de Clare Lombardelli, subgobernadora del BoE.
EE. UU.
Jueves: peticiones iniciales y continuas de subsidio de desempleo, PMI compuesto, manufacturero y de servicios de S&P Global, ventas de viviendas existentes y discurso del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams.
Viernes: ventas de viviendas nuevas y discursos del presidente de la Fed de San Luis, Alberto Musalem, el presidente de la Fed de Kansas City, Jeff Schmid, y la gobernadora de la Fed, Lisa Cook.
Domingo: discurso del presidente de la Fed, Jerome Powell.
Martes: pedidos de bienes duraderos, pedidos de bienes de capital no relacionados con la defensa excluyendo aviones, índice de precios de la vivienda, confianza del consumidor, y discursos del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, y el gobernador de la Fed, Christopher Waller.
Miércoles: actas del FOMC y discurso del presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari.
JAPÓN
Jueves: IPC nacional e IPC subyacente.
Lunes: discurso del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda.
Actualizaciones macroeconómicas mundiales
El aumento de la deuda estadounidense significa que no hay forma de escapar de los vigilantes de los bonos. Los bonos estadounidenses siguieron cayendo esta semana mientras los miembros del Congreso luchaban entre sí sobre si aprobar o no el "gran y hermoso proyecto de ley" propuesto por el presidente Donald Trump. Se prevé que este proyecto de ley añada al menos 3 billones de dólares a la deuda estadounidense durante la próxima década. El empeoramiento de las perspectivas fiscales llevó a la agencia de calificación crediticia Moody's a retirar a EE. UU. la última calificación crediticia de triple A que le quedaba el pasado viernes, dando lugar a que los inversores estén cada vez más nerviosos por el posible impacto del aumento de la deuda en el dólar y la economía estadounidenses. Los vigilantes de los mercados de renta fija han reaccionado con apuestas de que los rendimientos de los bonos a largo plazo seguirían subiendo por la preocupación ante el aumento de la deuda y los déficits previstos. Esto se está reflejando en las subastas de bonos, ya que la subasta del miércoles de bonos a 20 años registró una escasa demanda. La deuda se vendió a un alto rendimiento del 5,047%, alrededor de un punto básico por encima de donde había cotizado antes de la venta. Los licitadores indirectos, incluidos gobiernos, gestores de fondos y compañías de seguros, se llevaron una parte de la venta superior a la media (69%), lo que indica que la demanda extranjera se mantuvo sólida. La demanda global se situó ligeramente por debajo de la media, en 2,46 veces el importe de la deuda ofertada, la más débil desde febrero. Además, según ha informado Bloomberg, el exsecretario del Tesoro de EE. UU. Steven Mnuchin dijo que está más preocupado por el creciente déficit presupuestario del país que por sus desequilibrios comerciales, e instó a Washington a priorizar la reparación fiscal. Incluso el FMI se ha unido al debate; la primera subdirectora gerente del FMI, Gita Gopinath, dijo en una entrevista con el Financial Times que los déficits fiscales son demasiado grandes y que el país necesita abordar su carga de deuda "cada vez mayor".
Todo esto ha hecho que los rendimientos de los bonos sigan subiendo esta semana, con el dólar estadounidense sintiendo el impacto negativo, ya que la confianza en el dólar parece estar erosionándose. La Oficina de Análisis Económicos (BEA) ha declarado que los inversores no estadounidenses poseen 59,8 billones de dólares en activos estadounidenses y, una vez deducidos los derivados, 33,1 billones de esta cantidad se encuentran en inversiones de cartera. Incluso si los inversores optan por mantener grandes asignaciones a activos estadounidenses, los argumentos para aumentar el coeficiente de cobertura de divisas en esas tenencias son cada vez más fuertes, ya que parece probable que el dólar siga sufriendo tensiones por las incertidumbres de la política arancelaria y la mayor inflación asociada a los aranceles, las dudas sobre la resistencia de la economía estadounidense y el creciente malestar entre los inversores no estadounidenses sobre la política fiscal de EE. UU.
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